如果把投資比作做人，那么投資風(fēng)格便是一個(gè)人的性格。
初次見到傅哲寬，眼前這位面目和善的投資界“老江湖”讓人一下子放松下來。他的辦公室是中規(guī)中矩的“中國風(fēng)”，沙發(fā)旁最顯現(xiàn)的是一套精致的茶幾和茶具。他喜歡一邊喝茶，一邊和人聊天。
不知道是不是因?yàn)閯?chuàng)投圈壓力太大，一套茶具似乎成了眾多企業(yè)高管們辦公室的“標(biāo)配”。辦公室的裝修和布置風(fēng)格，也能夠在一定程度上反映出主人的性格特征?？偟膩碚f，傅哲寬給人的初步印象是一個(gè)比較實(shí)在的人，做事低調(diào)，不愛張揚(yáng)。
“無為而治”的投資之道
在創(chuàng)立啟賦資本前，傅哲寬在達(dá)晨創(chuàng)投待了13年。對(duì)于一個(gè)投資人來說，13年的積累能夠讓他摸清行業(yè)的套路，也能形成自己的投資風(fēng)格。
被問到投資風(fēng)格時(shí)，啟賦資本創(chuàng)始人傅哲寬的手略略停頓了一下，正準(zhǔn)備端到嘴邊的茶杯又被放回茶幾上，“投資風(fēng)格？我們好像沒啥風(fēng)格，大家應(yīng)該都差不多吧！”隨即便是伴隨著歡笑聲、延續(xù)一個(gè)多小時(shí)的輕松氛圍。
對(duì)于投后管理，啟賦資本的態(tài)度是“無為而治”，無為而治并不是什么都不做，而是有所為，有所不為。“我們不會(huì)給別人灌輸價(jià)值觀，因?yàn)槊總€(gè)創(chuàng)業(yè)者都有自己獨(dú)立的思想，這方面應(yīng)該順其自然，讓他們按自己的思路來做，這樣往往會(huì)做得更好，”傅哲寬解釋道。
啟賦會(huì)對(duì)被投項(xiàng)目提供很多服務(wù)和支持，有著較強(qiáng)的包容性，當(dāng)項(xiàng)目發(fā)展很困難時(shí)，只要團(tuán)隊(duì)沒問題，都會(huì)盡力支持，這一點(diǎn)也是啟賦資本不同于其他投資機(jī)構(gòu)的地方。
布局新材料領(lǐng)域，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條
以前在達(dá)晨創(chuàng)投的時(shí)候，傅哲寬投過一些農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的上市公司，例如圣農(nóng)發(fā)展、煌上煌，“剛好那段時(shí)間這些項(xiàng)目比較受資本的青睞，這就讓大家誤以為我就是投農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的，其實(shí)我在其他領(lǐng)域的上市公司也很多，農(nóng)業(yè)只是其中一小部分，”說到這里，傅哲寬再次發(fā)出了質(zhì)樸的笑聲。
現(xiàn)在啟賦資本的投資方向主要是TMT（Technology，Media，Telecom：科技、媒體、通信）、新材料這兩個(gè)領(lǐng)域，而新材料更被傅哲寬視為新的“拐點(diǎn)”。在以前的采訪中，傅哲寬曾多次提到，喜歡投“拐點(diǎn)”，因?yàn)橐馕吨蟮臋C(jī)會(huì)。在他看來，新材料行業(yè)有著巨大的發(fā)展?jié)摿Α?strong>目前啟賦資本所投資的新材料企業(yè)已接近50家，新材料專項(xiàng)基金累計(jì)募資規(guī)模約10億元，投資額3億元。
與傳統(tǒng)材料相比，新材料具有更為優(yōu)異的性能和更高的性價(jià)比，如復(fù)合新材料、超導(dǎo)材料、能源材料、智能材料、磁性材料等，已經(jīng)成為不少制造企業(yè)原料的重要來源。近年來，國家越來越重視新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，去年年底，國務(wù)院決定成立國家新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組，這無疑給新材料行業(yè)的發(fā)展提供了巨大支持。
傅哲寬告訴億歐，啟賦資本在新材料領(lǐng)域的專業(yè)性體現(xiàn)在兩個(gè)方面，第一是專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，由9人組成，其中8人都有材料行業(yè)的背景；第二是行業(yè)布局體系化，投資了平臺(tái)型企業(yè)“新材料在線”，并依托新材料在線搭建新材料投資的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
新材料在線作為一家媒體和資源平臺(tái)，擁有200多萬精準(zhǔn)用戶，包括材料企業(yè)、制造企業(yè)、工業(yè)設(shè)計(jì)公司等，覆蓋20萬家中小企業(yè)以及大量的專業(yè)人才。除了蘋果、特斯拉這樣的會(huì)員用戶，還包括很多科研機(jī)構(gòu)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
在變現(xiàn)方面，新材料在線通過搭建“尋材問料”子版塊，從信息咨詢平臺(tái)向交易平臺(tái)轉(zhuǎn)變。啟賦可以依托新材料在線為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)，就是把他們帶到這個(gè)平臺(tái)上，幫他們找人才、市場(chǎng)、技術(shù)等資源，也許還能解決融資。相比思想觀念上的引導(dǎo)，傅哲寬更擅長(zhǎng)做實(shí)實(shí)在在的事情，他認(rèn)為，幫企業(yè)把產(chǎn)品賣出去、把技術(shù)水平提高才是王道。
啟賦通過自己的投資構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條，使被投企業(yè)之間能夠形成上下游的關(guān)聯(lián)性，實(shí)現(xiàn)自主的協(xié)同互助。就像當(dāng)初投資“創(chuàng)業(yè)邦”一樣，新材料在線也可以作為一個(gè)項(xiàng)目源，讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能找到好的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)雙方的共同發(fā)展。所以啟賦資本的增值服務(wù)是通過構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系來完成的，而不是單純的單點(diǎn)服務(wù)。
行業(yè)內(nèi)部的“拐點(diǎn)”
在啟賦資本的投資邏輯下，新材料行業(yè)符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，這個(gè)行業(yè)在國家政策的大力扶植下處在“拐點(diǎn)”期。
在材料行業(yè)中，長(zhǎng)期以來外資企業(yè)由于掌控著核心技術(shù)，占據(jù)著國內(nèi)大量的市場(chǎng)份額，留給國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的空間不多。但近兩年隨著國內(nèi)新材料行業(yè)自身的發(fā)展，以及國家相關(guān)政策的大力支持，讓傅哲寬看到，中國正從新材料“大國”轉(zhuǎn)向新材料“強(qiáng)國”，開始實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，從中低端走向中高端，而這意味著投資其中可以獲得更高的回報(bào)。
傅哲寬指出，新材料行業(yè)的“拐點(diǎn)”就是“進(jìn)口替代”（用本國產(chǎn)品替代進(jìn)口品），從投資角度看，就是要投那些有能力替代進(jìn)口材料的國內(nèi)新材料企業(yè)。跟外企產(chǎn)品比起來，本土企業(yè)的產(chǎn)品不僅性價(jià)比更高，而且能提供比外企更好的服務(wù)。
一旦國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)層面取得突破，就可以用這些優(yōu)勢(shì)去戰(zhàn)勝外企。在2014年，做LED芯片封裝材料的康美特在與美國道康寧公司的專利侵權(quán)案中勝訴，沖破了技術(shù)封鎖，使國產(chǎn)高折光率硅膠產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以顯現(xiàn)，市場(chǎng)占有率大幅度上升。像這類靠技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的企業(yè)就是啟賦資本最為看重的。
“看人不看事”，創(chuàng)業(yè)成敗的關(guān)鍵在人
作為一家主攻早期項(xiàng)目的投資機(jī)構(gòu)，投資失敗的案例在所難免。據(jù)傅哲寬介紹，啟賦資本所投資的早期項(xiàng)目中，有85%左右的項(xiàng)目能夠良性發(fā)展，符合甚至超過投資預(yù)期；也有10%-15%的公司發(fā)展不好，但真正清盤的很少，更多的后期轉(zhuǎn)型了。在傅哲寬看來，做得不好的公司，項(xiàng)目本身做什么的不是最重要的，最重要的因素是人。具體問題有這樣幾個(gè)方面：
第一，團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力較差。商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，但執(zhí)行方面欠佳，始終無法落地。
第二，團(tuán)隊(duì)磨合的缺失。有些團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性不好，發(fā)展初期合伙人就產(chǎn)生了分歧，對(duì)公司發(fā)展產(chǎn)生了致命的影響。
第三，早期業(yè)務(wù)追求多樣化，不專一，什么都想做，結(jié)果什么都做不好。有的企業(yè)甚至一開始就想著做生態(tài)，“這是會(huì)出大問題的”，傅哲寬感嘆道。
人和事，哪個(gè)更重要？傅哲寬給我們講述了這樣一個(gè)經(jīng)典案例?！皬漠a(chǎn)品的角度看，這是個(gè)失敗的案例；但從人的角度看，它是一次非常成功的投資”。
是金子總會(huì)發(fā)光
這是位于北京的一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，2012年微信還沒有大規(guī)模流行，他們想做一個(gè)可以免費(fèi)打電話的聊天工具，但傅哲寬和其他合伙人都覺得這個(gè)產(chǎn)品不靠譜，“如果你能做起來的話，騰訊早就做了?！?/p>
后來啟賦資本對(duì)這個(gè)團(tuán)隊(duì)做了背景調(diào)查，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)始人是一個(gè)優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理，即便這個(gè)項(xiàng)目不能成，他應(yīng)該也能打磨出更好的產(chǎn)品。所以當(dāng)時(shí)傅哲寬就告訴他，“我們不看好你現(xiàn)在的項(xiàng)目產(chǎn)品，但是看好你這個(gè)人?！笔聦?shí)證明，他的選擇是對(duì)的。
在2013年底，這個(gè)產(chǎn)品方向就over了，他立馬開始轉(zhuǎn)型做新型的社交平臺(tái)“派派”，主要面向95后、00后群體，從2014年開始就實(shí)現(xiàn)了盈利。現(xiàn)在這款軟件產(chǎn)品的注冊(cè)用戶、下載量、日活等數(shù)據(jù)都已名列前茅了。
“所以說項(xiàng)目的成功和失敗都是在于人，我們做了那么多年投資，行業(yè)方向一般不會(huì)看錯(cuò)，但人不是那么容易看準(zhǔn)的，很大程度上人依然是最重要的因素?！绷牡饺诉@個(gè)因素，傅哲寬似乎還有許多說不完的話題。他是一個(gè)務(wù)實(shí)的人，也是一個(gè)懂得欣賞的人，欣賞的背后，便是多年投資經(jīng)歷中積累下來的對(duì)人和事的判斷力。
