2017年12月28-29日，第四屆中國B2B電子商務大會暨寧波首屆產業(yè)互聯(lián)網高峰論壇于寧波舉行。此次會議主題為“破壁、淬火、創(chuàng)變”，由中國電子商務協(xié)會B2B行業(yè)分會提供戰(zhàn)略指導，寧波市經信委、寧波市商務委、寧波市口岸打私辦、寧波市鄞州區(qū)人民政府聯(lián)合主辦，托比網承辦，鄞州區(qū)電子商務協(xié)會、聯(lián)動支付、e簽寶、運去哪、福仁源、鋼源城、宜信翼啟云服、微眾銀行、酷鋪商貿、快塑網、中商惠民、華能大宗、我要印參與協(xié)辦。源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅、阿里巴巴集團副總裁汪海、歐冶云商營銷中心副總經理李禺、慧聰網副總裁李韜以及中農網CEO孫煒等行業(yè)領袖參與了此次論壇并發(fā)表了精彩演講。
以下是源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅演講實錄，托比網整理：
大家早上好，今天借這個機會，一方面與大家分享源碼資本在產業(yè)互聯(lián)網投資方面的思考。另一方面，這里也是B2B行業(yè)的交流、交易平臺，我們可以和更多B2B企業(yè)家認識，找到合適的伙伴，與企業(yè)家們一起成長。
產業(yè)互聯(lián)網，像移動互聯(lián)網一樣巨大
源碼定義的使命之一是與企業(yè)家一起，用資本和科技的力量去推動商業(yè)變革。我本人2004年就參與到中國的風險投資行業(yè)。從2004年到2014年，我主要時間花在消費互聯(lián)網，所謂2C互聯(lián)網，最多的時間是在紅杉資本從事移動互聯(lián)網投資方面的工作。
2014年創(chuàng)立源碼資本時，我看到了互聯(lián)網快速滲透到一些新興的子行業(yè)中，產業(yè)互聯(lián)網就是其中一個。當然還包括服務互聯(lián)網，像我們投資的今日頭條、美團、鏈家這些公司，以及金融互聯(lián)網等。
今天產業(yè)互聯(lián)網在一個快速發(fā)展但又很早期的階段，這里很像我2008、2009年參加中國的移動互聯(lián)網論壇，當時在座也都是非常熱情、有沖勁的企業(yè)家。在早期階段，移動互聯(lián)網經歷了Web互聯(lián)網、Java互聯(lián)網、iPhone開啟的真正互聯(lián)網。產業(yè)互聯(lián)網，跟移動互聯(lián)網一樣是巨大的機會，它也會經歷一些起落和一些行業(yè)發(fā)展的必經階段。
產業(yè)互聯(lián)網，是你我的使命
作為投資人，我們始終把產業(yè)互聯(lián)網的持續(xù)推進，當做一個使命。這也是在座所有人的擔當和使命。
首先解釋為何B2B是我們的產業(yè)使命。中國大部分垂直行業(yè)，始于改革開放以后，時間不長，大概30-40年，比起美國的產業(yè)太短了。美國的產業(yè)史最早可以追溯到工業(yè)革命，大概從1830就已經有商業(yè)公司的形態(tài)，1890年就有近10個制造業(yè)公司的股票在證券交易所上市。垂直行業(yè)經過繁榮發(fā)展以后，流通環(huán)節(jié)的B2B公司也伴隨著起步，有不少行業(yè)B2B始于20世紀初。我們看自己的產業(yè)史，雖然時代變化了，但不同時代、地域的產業(yè)的本質規(guī)律是一樣的，仍然可以參考美國的產業(yè)演變脈絡，以及進化后的形態(tài)。
以美國醫(yī)藥為例做個對比，看看中國和美國這兩個產業(yè)的差別。美國的醫(yī)藥行業(yè)，高度發(fā)達，上游、中游、下游都經過長足的競爭和優(yōu)化，每個環(huán)節(jié)的集中度已經相當高，比如上游CR3可以達到16%，中游流通CR3可以達到驚人的92%，企業(yè)數量只有40家上下，下游CR3也可以達到41%；對比中國，上中下游都還處于相當分散的狀態(tài)，僅看流通環(huán)節(jié)，醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)有1.3萬家，各種大小的分銷商代理商加起來能到40萬個。
中國最大的一級分銷商，體量也非常大，但是還不能直接落地到終端，依然是經過1-3層環(huán)節(jié)下去。而看美國的前三大流通公司，麥克森，始于1833年，美源伯根，始于1903年，康德樂，始于1971年。這三家公司核心業(yè)務是分銷和配送，目前的配送網絡遍布美國各個州，甚至在部分的歐洲，可以直抵終端零售渠道。他們在上游，也有大量的藥品、器械方面的自有產品，在下游，也有自己的一部分終端零售業(yè)務。
還有很多我們當前熱門的B2B創(chuàng)業(yè)領域，都能找到美國的對標公司，意味著也能找到對標的路徑。其它的還有汽配、工業(yè)品、快消、餐飲、生鮮、物流等等，還有很多其他行業(yè)沒有列上去。相比之下，我們的每個領域的創(chuàng)業(yè)公司，依托的是中國當前產業(yè)的第一階段的大發(fā)展背景，然后到了尋找更高效、先進方式的探索早期。每個領域，都還沒有定型，還有大量的機會。
那進一步明確出來，這個使命到底是什么？我們內部概括出來，整個產業(yè)的演進方向，其實是產業(yè)在四個維度的持續(xù)提升：產品更豐富、性價比更好、與用戶匹配，這是三個面向終端消費者交付結果的指標；效率更高，這是一個面向交付過程的指標。今天我們說產業(yè)互聯(lián)網的使命，其實就是發(fā)現產業(yè)的本質規(guī)模，瞄準未來的產業(yè)形態(tài)，去不斷推動這四個維度的提升。美國的產業(yè)形態(tài)，從這四個方面，都遠遠領先于中國的產業(yè)現狀。這個是我們學習他們的原因。
粗談中國的產業(yè)演進路徑
前面提到了產業(yè)演進的方向，這一頁我們嘗試粗淺地勾畫一下路徑，方向和路徑，是匹配起來的。這一頁的內容，很多同行和企業(yè)家也都或多或少地提到過，也是也我們投資人角度的產業(yè)地圖。
“天時、地利、人和”是任何一個行業(yè)大發(fā)展必須要有一些要素，我們覺得主要的要素，第一是新常態(tài)下的“時間窗”。剛才前面幾位領導也都講過，確實在新常態(tài)下，各個行業(yè)都進入到一個調整期，需要供給側做改革，提升產品品質，提升效率。
以前大量的行業(yè)因為百廢待興發(fā)展非?？?，但是到了新常態(tài)，供給側和需求端的發(fā)展速度變慢的時候，效率提升、品質提升、數據化則顯得非常重要，所以這是一個大的宏觀背景。這些需要一些技術支持，移動互聯(lián)網在過去十年，在消費端做了非常好的普及，移動互聯(lián)網深入人心，進入到每一個人的意識和口袋里面，在這個基礎下，也給了產業(yè)互聯(lián)網很好的基礎。
但更重要的是需求端，也就是C端本身的變革在推動B端不斷的優(yōu)化，比如說電商、O2O平臺。這些2C的消費互聯(lián)網平臺的崛起，很快速的讓C端的信息傳達到B端去，優(yōu)化B端的庫存策略，優(yōu)化B端的生產策略，優(yōu)化B端的流通策略。所以電商、O2O這類2C的消費互聯(lián)網平臺的體量達到幾千億、上萬億的規(guī)模，進一步推升了B2B行業(yè)發(fā)展，因為這樣才能適應2C互聯(lián)網的用戶需求。說到C端，從大的宏觀層面講是整個消費升級，概括起來，就是我們前面提到的三個指標：產品更豐富、性價比更好、與用戶匹配。而B端的目標就是要在效率極大提升的同時，還要緊緊圍繞C端的需求，把這三個指標做得更好。
因此，路徑就一目了然了。從流通環(huán)節(jié)起步的B2B公司，先優(yōu)化流通效率，努力地幫助次終端比如零售渠道，去更好地服務C端。這里面的幫助，首先是供應鏈效率，包括商品的供給和三流的效率；其次是對次終端的各種附能。更長遠地去看，所有的B2B公司其實是和次終端融為一體的，或者說，整個產業(yè)鏈的2C化，包括上游生產端，三個環(huán)節(jié)融為一體，不斷把服務C端客戶的能力做到極致。
產業(yè)互聯(lián)網，價值創(chuàng)造的三個環(huán)節(jié)
前面講完大的方向和路徑，這里再談談具體我們當前的模式下，所能創(chuàng)造的價值。我們說投資一個行業(yè)或投資一家公司，都是要看這家公司到底在創(chuàng)造什么樣的價值。市值是價值的反映，就像經濟學中的，價格是價值的反映。價值創(chuàng)造到底在哪里？
第一，流通環(huán)節(jié)。流通環(huán)節(jié)其實是最容易切入的一個大環(huán)節(jié)。最簡單是是流通效率，繞過了一到兩個層級，讓貨品搬動次數變少，效率變高，讓速度變快，這是一個基礎。但更核心的是讓匹配的半徑變高了很多。淘寶就是一個例子，2C互聯(lián)網里面，原來線下零售并非說不夠方便，可能也很方便，但是解決不了的問題是，一個縣城里的消費者可以買到全世界的商品。今天產業(yè)互聯(lián)網也類似，在一個平臺上，可以透過互聯(lián)網和物聯(lián)網，把所有的供應全部拉上來，能夠實時地參與市場交易，能夠讓采購與供給得到最大可能性的匹配。我們管供給和需求為N1、N2，N1可能是幾萬個，N2是幾十萬個，形成幾十億的匹配的可能性。正是這種可能性，帶來了效率的極大提升。這個里面有上下游的匹配，也有采購、倉儲、物流的匹配優(yōu)化，還有資金匹配和金融杠桿，因此流通環(huán)節(jié)的電商平臺可以創(chuàng)造它的明顯的并且不可逆的價值。
第二，價值創(chuàng)造在下游的演進。很多B2B從流通環(huán)節(jié)起步，他們的客戶是次終端，我們叫小B或者是下游的B，它作為直接服務C端客戶的環(huán)節(jié)，至關重要。但目前來看，它們通常來說會比較散一些，它們會有很多個性化需求，單個個體大部分比較弱小。這些B在很多能力上面是有缺失的，這個缺失帶來了產業(yè)互聯(lián)網的企業(yè)和公司能夠給他們創(chuàng)造價值的機會。
比如像IT系統(tǒng)，很多小B是沒有能力開發(fā)這些IT系統(tǒng)，經銷層、客戶關系管理、收銀系統(tǒng)等，還有品牌等。小B可能只有一個小區(qū)域的品牌，很難形成全國性的、持續(xù)性的品牌。包括管理能力的輸出，也可以通過SaaS系統(tǒng)輸出管理的流程和管理理念，包括一些獨家產品。還有很重要的是增量的流量，你可以去把S做了，把Supply Chain(供應鏈)做了，把C也做了，把S2B、2C幾個環(huán)節(jié)都做了，中間小B就會非常依賴于你，也會得到你很大價值的加持。
金融，小微企業(yè)的融資目前還是非常難的問題。大家關注S2B比較多一些，其實金融賦能，也是非常重要的一塊。產業(yè)互聯(lián)網將掌握整個鏈條的交易數據，直接服務B端，做好風控、對接資金，甚至做好定價，未來能真正解決小微企業(yè)融資難的問題。
第三，價值創(chuàng)造在上游的演進。我們說在流通環(huán)節(jié)供需匹配極大優(yōu)化情況下，上游一定會迎來一波優(yōu)勝劣汰，迎來一波好的、有品質、有管理能力，有IT系統(tǒng)管理能力、有長期良好經營理念的上游品牌、供應商，能夠在大浪中脫穎而出。因為原來這個大浪是不夠透明的，所以導致有些魚龍混雜、渾水摸魚的供應商。當信息化、平臺足夠透明，所有都數據化之后，好的金子一定會得到更大光芒地釋放。下游零售的數據很快優(yōu)化它的產品從設計到生產到產品定位、倉儲物流、零售都可以來優(yōu)化。最終有可能做到，在這個平臺上面孵化出一些2B品牌出來，就像淘寶孵化出淘品牌，線下的Shopping Mall能孵化出一些新的零售品牌一樣。2B因為有產業(yè)互聯(lián)網這張網，才有機會能孵化出新的供應鏈、產品品牌出來，這是非常有價值的事情。
總結來講，三個價值創(chuàng)造的環(huán)節(jié)，最終的結果是提升了行業(yè)效率，增大了供給的豐富程度，極大優(yōu)化了供給與需求的匹配，有非常多點可以去創(chuàng)造價值，從資本角度來講是非常有吸引力的。通常一維的價值創(chuàng)造，就有可能帶來十億美金的估值；如果有三個維度的價值創(chuàng)造所產生的企業(yè)價值、行業(yè)價值，可以是百億甚至是千億美金的機會。
最終，我想終局會是先會有一些垂直的行業(yè)巨頭,一浪一浪幾浪疊加起來之后，像2C互聯(lián)網里面三大門戶BAT，移動互聯(lián)網最后又出現像小米、頭條、美團這些公司樣。最后2C行業(yè)里面，前十家公司占了整個互聯(lián)網市值的90%以上，整個中國的互聯(lián)網公司市值在1.6萬億美金，前十家占到90%以上。在產業(yè)互聯(lián)網里面最終可能也會前十家公司占到90%以上的份額，當然它和2C會有路徑上的差異，比如說垂直化、產業(yè)深度更深一些。
總體來講，幾個核心要素產生的規(guī)模效應、先發(fā)優(yōu)勢還是很明顯，比如說研發(fā)數據、產業(yè)金融、倉儲物流、數據驅動、上下游延伸等，不同垂直行業(yè)已經取得領先地位的創(chuàng)業(yè)者如果能夠不斷利用這些地方的領先優(yōu)勢，可以不斷的超越，最后形成一個一個小巨頭的狀態(tài)。而且各個行業(yè)都有這種機會，包括快消、醫(yī)藥、餐飲、汽車、紡織、服裝、建材等，也包括冶金、化工、大宗商品、能源、工業(yè)品、橡膠、電子元器件、農業(yè)等。
最開始也提到，今天是過來介紹我們自己，讓大家知道我們是對產業(yè)互聯(lián)網很有熱情，有一定研究，也投了一些公司的一家機構。我們希望以后能跟產業(yè)互聯(lián)網的優(yōu)秀企業(yè)家有更多交流，我們在投資方面，從到階段到幣種都是非常靈活的，可以投美元也可以投人民幣，可以投A輪、B輪，也可以投C輪。我們會很好、很靈活的去合作，爭取成為很有價值的投資人，與企業(yè)家一起用技術、資本去推動產業(yè)互聯(lián)網的變革。謝謝大家！
