2011年，網(wǎng)景公司聯(lián)合創(chuàng)始人馬克·安德森（Mark Andreesen）在《華爾街日報》上發(fā)表了一篇名為《為何軟件正在吞噬整個世界？》的文章。
五年來，我們確實看到了不少創(chuàng)新技術(shù)的興起，市場上的風(fēng)險資本也日漸充裕。雖然并不是每家公司都在軟件研發(fā)上取得了進步，但至少大部分是這樣。軟件出現(xiàn)在我們生活中的每一天，而且還可能會繼續(xù)深入。很多消費者都覺得，軟件和技術(shù)切實影響著我們的日常生活和商業(yè)公司的運營。
隨著網(wǎng)絡(luò)、云計算服務(wù)和應(yīng)用程序編程接口的發(fā)展進步，將軟件產(chǎn)品推向市場的成本將會更低，速度將會更快。
在過去幾年中，我們已經(jīng)看到了各式各樣的軟件產(chǎn)品。在我重點關(guān)注的B2B領(lǐng)域，軟件已經(jīng)逐漸由桌面辦公轉(zhuǎn)移到日常生活中。只要有便利的軟件，員工隨時隨地都能工作，而且形式不受任何限制。
數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)連接的高速發(fā)展已經(jīng)大大提高了員工的工作能力，并有效降低了公司的成本支出；信息流和自動化大大提高了產(chǎn)出水平?，F(xiàn)如今，創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)將科技普及到更廣范圍中，吸引了各界的注意。那些嚴格來說不算科技公司的公司，比如通用電氣和食品制造商家樂氏，都已經(jīng)開始出手投資和收購了?？傊?，對于科技創(chuàng)業(yè)者來說，近幾年可謂是跟緊潮流發(fā)展業(yè)務(wù)的大好時機。
近期，美國數(shù)據(jù)公司Pitchbook發(fā)布了風(fēng)險投資活動的年度總結(jié)報告，分析了風(fēng)險投資市場對這些軟件和技術(shù)進步的反應(yīng)。
我們都知道，這幾年風(fēng)險投資活動風(fēng)頭正盛。事實上，在過去的十年中，風(fēng)險投資的數(shù)量和總額都在穩(wěn)步增長。雖然期間投資總額出現(xiàn)過跌落，但總體來說還是呈現(xiàn)增長趨勢的。
另外，雖然這一增長趨勢中，有一部分是因為市場活躍程度提高，但更為重要的驅(qū)動因素，還是軟件和互聯(lián)網(wǎng)的普及。投資者也正是看到了軟件帶來的增長和利益，所以紛紛花錢投資。
這一領(lǐng)域的風(fēng)險投資日漸火熱，過去幾年嘗試投資的人也越來越多，尤其是早期和后期階段。一方面，以往拿到較多投資的SaaS和消費者互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，出現(xiàn)了爆炸式增長。另一方面，按需服務(wù)、電子商務(wù)和數(shù)字媒體這些新興市場也完成了不少投資交易。
當然了，凡事都有個度。2015年下半年，風(fēng)險投資市場在達到頂峰之后，熱度就逐漸消散下來了。
2016年下半年，風(fēng)險投資市場開始緊縮。自那以后，共同基金、對沖基金和非傳統(tǒng)天使投資的交易數(shù)量就有所減少。
在市場的所有不同階段中，投資人普遍開始謹慎起來，投資那些自己比較偏愛的、有把握的階段輪次。與此同時，估值也逐漸降到了正常水平。
但是，有些此前以較高估值拿到較多融資的公司和行業(yè)，在市場熱度消退之后，陷入了一種比較糟糕的狀態(tài)，市場表現(xiàn)遠不如預(yù)期。與之相反，那些保持理性的公司和行業(yè)，則顯示出了強勁的增長趨勢。
不過，上面我們只是粗略地看了市場總體情況，所掌握的數(shù)據(jù)還不夠全面。
我們能夠看到，雖然投資交易數(shù)量出現(xiàn)了大幅下降，但是投資交易總額的下降速度卻要慢得多，而且市場上的資金都幾乎集中在固定的那幾家公司之間。如果你仔細研究一下早期風(fēng)險投資，還會發(fā)現(xiàn)這樣一點，雖然投資交易總額只出現(xiàn)了小幅下降，但是交易數(shù)量卻幾乎下降到了2010年的水平。不僅如此，不同階段的投資交易規(guī)模也出現(xiàn)了較大變化。隨著越來越多的公司選擇保持私有狀態(tài)，延遲公開上市時間，發(fā)展后期階段聚集的資金數(shù)量也就相應(yīng)地多了起來，而且早期階段的融資數(shù)額也比以往要高很多。
根據(jù)Pitchbook發(fā)布的另一份報告，在現(xiàn)實情況中，A輪融資的平均交易數(shù)額為840萬美元，B輪融資的平均交易數(shù)額為2240萬美元。不管是哪一個，都要比我們以為的交易數(shù)額高。大多數(shù)人都覺得，A輪融資數(shù)額應(yīng)該保持在500萬美元至600萬美元之間；B輪融資數(shù)額則應(yīng)該保持在1000萬美元至1200萬美元之間。
風(fēng)險投資交易水平在2016年達到最高，那就意味著在接下來幾年中，投資人將會拿出更多資金來投資。但是，考慮到過去幾年投資交易，尤其是種子輪投資，數(shù)量出現(xiàn)了下降， 所以未來幾年資本很有可能會集中到少數(shù)幾家公司手中。
我在文章開頭說過，現(xiàn)在我們想要將軟件產(chǎn)品推向市場，所需要的成本已經(jīng)低得多，速度也已經(jīng)快得多。那么，列舉和分析所有這些數(shù)據(jù)，與這一觀點有什么聯(lián)系呢？其實，在很多方面，這二者之間的聯(lián)系是非常大的。
隨著軟件產(chǎn)品創(chuàng)建、測試、改善和升級的成本越來越低，我們已經(jīng)看到了越來越多的新市場和新機遇。那些能夠提高智能和自動化程度的軟件，能夠大大改變產(chǎn)品的功效和性能。
網(wǎng)絡(luò)連接和成本較低的計算服務(wù)，能夠進一步將其創(chuàng)造的價值帶到最高點。如果某家公司能夠通過互聯(lián)網(wǎng)來高效地分銷軟件產(chǎn)品，那么它實現(xiàn)規(guī)模擴張的速度也會相應(yīng)加快。當然，這也就意味著各家企業(yè)，在人才、客戶和市場機遇方面，將會面臨著更加激烈的競爭，其中既有來自新興企業(yè)的競爭，也有來自傳統(tǒng)企業(yè)的競爭。
對于企業(yè)來說，規(guī)模擴張的速度越快，受到別家企業(yè)攻擊的可能性就越小，實現(xiàn)自己預(yù)定目標的速度也就越快。而對于投資者來說，只要各方面條件合適，他拿出來投資這類公司的資金也將會相應(yīng)增加。
但是，規(guī)模較大的融資輪在某些情況下也會帶來問題。
第一，對于小部分企業(yè)來說，完成相關(guān)的財務(wù)工作需要一定的時間，往往要持續(xù)幾個月，這一過程會分散公司領(lǐng)導(dǎo)人放在實際業(yè)務(wù)發(fā)展上的注意力。
第二，或許也是最為重要的一點，就是投資人掏錢投資時，對企業(yè)是抱有一定期望的。比如說，他們希望企業(yè)能夠在最短的時間內(nèi)實現(xiàn)高速增長，在三到七年內(nèi)退出市場，退出市場后為投資人帶來3到10倍的收益，具體情況取決于企業(yè)的發(fā)展階段。
第三，對于企業(yè)來說，突然拿到一筆數(shù)額較大的投資，就必須要稀釋現(xiàn)有股東的持股份額。他們要確保這筆資金數(shù)額，足夠抵消預(yù)期資金消耗，保證所有股東在新資金進入之后擁有足夠的股份。通常情況下，新資金進入之后，原有股東的股份會稀釋20%~30%左右。但是，盡管他們的持股份額減少了，但是公司整體身價提高了，所以還是不吃虧的。也就是說，雖然分到的蛋糕比例變小了，但是蛋糕整體變大了，所以實際吃到嘴里的蛋糕總量還是變多了。
不過，正如我上面所說，現(xiàn)在將一款軟件產(chǎn)品推向市場的成本已經(jīng)低很多。所以對于某些企業(yè)來說，也不是說一定要拿到一筆規(guī)模較大的融資。他們拿到一筆規(guī)模稍小的融資，保證企業(yè)運營的靈活性，是一個更好的選擇。
在B2B行業(yè)，不少企業(yè)在發(fā)展初期就能夠順利實現(xiàn)盈利，所以融資數(shù)額較小是很正常的事情。他們通常情況下的融資數(shù)額保持在幾百萬美元左右，專門用來開發(fā)某款特定的產(chǎn)品，迎合那一類的市場需求。甚至有些企業(yè)在拿到第一筆投資之后，就迅速找到了產(chǎn)品市場匹配，實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長，在較低資金消耗的基礎(chǔ)之上，實現(xiàn)數(shù)百萬美元的收益。
可是，按照風(fēng)險投資市場目前的發(fā)展狀況，那些企業(yè)想要拿到數(shù)額較小的融資，可能性較小。一方面，投資人不愿意冒險拿出一筆錢來投資尚未成熟的企業(yè)；另一方面，這些企業(yè)不愿意受到投資人的限制，完成對自己來說稍顯困難的發(fā)展目標。
因為對他們來說，這筆錢拿到手帶來的更多是麻煩。以他們現(xiàn)有的能力根本無法達到投資人定下的目標。但是，這并不是說他們是一些差公司。恰恰相反，在很多情況下，這些公司能夠切實給消費者帶來價值，他們正在努力成長，朝著實現(xiàn)盈利的目標前進，只不過成長速度趕不上風(fēng)險投資人的要求罷了。但問題就在于，等他們?nèi)蘸髮崿F(xiàn)了規(guī)模擴張，由于沒有符合資方發(fā)展期望再想去融資的時候，就困難得多了。
雖然科技體系創(chuàng)新不斷，但科技公司在融資方面的選擇卻沒什么創(chuàng)新。所以說，我們必須要像在軟件產(chǎn)品上創(chuàng)新一樣，在科技公司的融資方式上進行創(chuàng)新，幫助這些公司在不同發(fā)展階段拿到規(guī)模合適的資金支持，盡量在不受投資人限制的情況下，實現(xiàn)自己的發(fā)展目標。
