在第十四屆清華大學(xué)中國創(chuàng)業(yè)者訓(xùn)練營上，星河互聯(lián)CEO傅淼以“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的創(chuàng)業(yè)與投資邏輯”為題，與現(xiàn)場的創(chuàng)業(yè)者們進(jìn)行了分享。
演講全文如下：
今天我跟大家分享的題目是“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的創(chuàng)業(yè)與投資邏輯”。剛才翻了下我們的同學(xué)名錄，發(fā)現(xiàn)很多同學(xué)是在做傳統(tǒng)行業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的創(chuàng)業(yè)方向，這也是我們現(xiàn)在著重關(guān)注的方向。希望今天我的分享能對大家有些幫助。
首先做個小測驗，看看大家誰知道答案。問題：長頸鹿為什么不會叫？百度知道上有個答案，貌似有理，實際是不對的。正確的答案，是因為喉返神經(jīng)。這根神經(jīng)是連接腦干和聲帶的。腦干和喉嚨離得很近，但是長頸鹿的喉返神經(jīng)卻舍近求遠(yuǎn)，從腦干出發(fā)一路向下直到心臟，從主動脈弓下面繞回來，再一路上行到達(dá)喉嚨，往返四五米。信號沿著神經(jīng)傳導(dǎo)是需要時間的，這一路長途奔襲，時間一長，就控制不好聲帶，長頸鹿就很難發(fā)聲。
大家知道圣誕節(jié)是來源于基督教的傳統(tǒng)。在美國有個很矛盾的現(xiàn)象，首先美國是世界上科技最發(fā)達(dá)的國家，也是發(fā)達(dá)國家中信仰宗教、相信世界是由上帝創(chuàng)造的比例最高的國家。美國一直有個爭論，在中小學(xué)里到底是教孩子說世界是神創(chuàng)的還是進(jìn)化來的，這個事情在國家立法都一直是爭論不休的問題。支持神創(chuàng)論的人們自認(rèn)為最有說服力的證據(jù)是：這個世界太精妙了，尤其是動物或者人類，如果說是通過基因隨機(jī)突變進(jìn)化而來的，實在是難以想象。不過，假設(shè)世界真的是上帝創(chuàng)造的，那么長頸鹿顯然就是不那么完美的一件作品。為什么今天講這個例子？跟后面我要講的東西是有關(guān)系的。
1995年開始中國有互聯(lián)網(wǎng)，到2015年有二十年時間，大概分為兩個階段：一個是1995-2005年，是PC互聯(lián)網(wǎng)階段，PC互聯(lián)網(wǎng)巨頭在這個階段產(chǎn)生。2005-2015年是移動互聯(lián)網(wǎng)階段。跨越二十年的這兩個階段在都中國主要是以消費互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為主，也就是針對個人的業(yè)務(wù)。針對企業(yè)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基本是從去年2015年真正拉開了大幕，而這個階段到底是會持續(xù)十年還是二十年，我們拭目以待。
中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展是嚴(yán)重滯后于消費互聯(lián)網(wǎng)的。這里有個簡單的研究：在消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，美國最大的三家代表企業(yè)加起來市值9500億美元，中國三家最大的消費互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加起來4000億美元，這個和中美之間經(jīng)濟(jì)體量的差別是大體一致的。但是在面向企業(yè)服務(wù)的行業(yè)，則完全不成比例。美國三家最大的企業(yè)服務(wù)軟件企業(yè)市值加在一起2800億美元，而中國最大的三家市值總和是110億美元。當(dāng)然這個不是一個很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶Ρ龋菏紫绕髽I(yè)級軟件和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)不完全是一回事，其次SAP是德國企業(yè)，雖然他們的最大的市場是在美國。但是這個差別之大，大到使得這個對比的不嚴(yán)謹(jǐn)對結(jié)論的影響都可以被忽略了，我們可以清楚地看到，中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。
那么首先我們來考察一下中國的消費互聯(lián)網(wǎng)在過去二十年取得成功的原因。
第一，也是最重要的一點，就是用戶規(guī)模。中國是世界上用戶規(guī)模最大的單一市場，這對于基于“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。
第二就是防火長城，雖然互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者一直對這個有各種詬病，但是對產(chǎn)業(yè)發(fā)展來講，客觀上確實起到了很大的作用。我經(jīng)常開玩笑說，這可能無意中成為了中國最成功的貿(mào)易保護(hù)措施。
第三就是文化和語言壁壘。世界上有兩張互聯(lián)網(wǎng)，美國企業(yè)主導(dǎo)的英文互聯(lián)網(wǎng)和中國企業(yè)主導(dǎo)的中文互聯(lián)網(wǎng)，這兩張網(wǎng)之間的流量是非常有限的，這不僅僅是防火長城的作用，語言和文化的壁壘從某種程度上更重要。歐洲有一家有名的互聯(lián)網(wǎng)公司叫Rocket Internet，他們的夢想就是變成中美之外的最大互聯(lián)網(wǎng)運營商。
第四，充分的市場化。首先，是監(jiān)管寬松，早期的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)可能是中國監(jiān)管最寬松的行業(yè)，促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展；其次，就是VIE結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。VIE結(jié)構(gòu)對中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展起到了重要的作用，有幾個方面：第一，美元基金為主導(dǎo)的風(fēng)險投資能進(jìn)中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，大家知道，沒有風(fēng)險投資就不可能有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而十五年前、二十年前中國是沒有本土的風(fēng)險投資的，風(fēng)險投資是舶來品，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在外籍股東方面國家政策方面有些限制，那就有天才發(fā)明了VIE結(jié)構(gòu)，這其實也是政府和產(chǎn)業(yè)的一個默契，使得美元主導(dǎo)的風(fēng)險投資可以進(jìn)入這個行業(yè)，促進(jìn)了行業(yè)的蓬勃發(fā)展。第二，有了VIE結(jié)構(gòu)，不賺錢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也可以去境外上市，否則，沒有資本市場上的退出渠道，風(fēng)險投資也是不會參與的。當(dāng)然現(xiàn)在又發(fā)展到了第三步，也就是到境外上市后再發(fā)展幾年，等企業(yè)盈利了，就紛紛再私有化退市，回到A股市場借殼上市，享受國內(nèi)資本市場的高估值。
第一，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，導(dǎo)致垂直行業(yè)經(jīng)濟(jì)體量足夠大。2000年中國的GDP剛剛突破1萬億美金，2015年則突破了10萬億美金。在眾多的垂直行業(yè)的體量也有成比例的增長。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)跨行業(yè)整合比較難，所以垂直行業(yè)的體量就非常重要。如果一個垂直行業(yè)的體量有10倍的變化，這對從事該行業(yè)的企業(yè)而言會有巨大的利好，這是自然可以想見的。
第二，多層次的資本市場發(fā)展，使得中小型企業(yè)有暢通的資本市場出口。最開始是創(chuàng)業(yè)板，后來有新三板，門檻越來越低。如前所述，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)垂直細(xì)分的特點比較強(qiáng)，相互之間的跨界較難，就不太容易出現(xiàn)像消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域那種巨型的公司，以中型和小型公司居多，如果沒有新三板、創(chuàng)業(yè)板，資本市場上沒有暢通的退出渠道，那風(fēng)險投資就很難介入，整個行業(yè)就很難發(fā)展起來。
第三，過去二十年消費互聯(lián)網(wǎng)在中國的充分滲透為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)打下了良好的用戶和基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)，這個很好理解。
第四，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提升勞動生產(chǎn)率、突破中等收入陷阱的迫切需要，政府在產(chǎn)業(yè)政策上對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展開始給予很多的支持。
這些原因的反面，正是過去中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展滯后的原因。比如就上述第四點而言，以前產(chǎn)業(yè)政策以勞動力成本優(yōu)勢和出口作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動力，而在提高勞動生產(chǎn)率、提高經(jīng)濟(jì)運行效率方面沒有足夠的動力?，F(xiàn)在這些問題都不存在了。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與消費互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)邏輯是有一些區(qū)別的。大家如果從事過消費互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在從事產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的同學(xué)，可能體會比較深。這個話題展開講可以講一天，這里我就提幾個要點：
1、價值驅(qū)動vs體驗驅(qū)動。這個在產(chǎn)品層面就可以看得比較清楚。比如說，一般產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的工具都不會那么漂亮，因為沒有必要花很多錢把它做得漂亮，只要能帶來效益，即使界面沒有那么漂亮，用戶該用就會用。而在消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，界面要美觀，用戶體驗要流暢，才會有活躍度，才會有轉(zhuǎn)化率。但是對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)而言，最重要的就是真正能不能幫用戶帶來經(jīng)濟(jì)效益，因為用戶是用你的東西來做生意的。
2、理性決策vs感性決策。這個跟上一條是有關(guān)系的。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的潛在客戶在做購買決策時通常是基于理性的價值分析和判斷的，而消費互聯(lián)網(wǎng)的用戶決策通常是基于感性的因素，很多情況下消費者本人也很難說清楚自己決策的過程。
3、代理決策vs本人決策。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，尤其是有相當(dāng)規(guī)模的企業(yè)，很多采購決策不是老板本人做出的，是由經(jīng)理人代理決策的，這會帶來很多方面的影響。比如決策有一系列的流程化的東西，一旦選定不會輕易的變化；再比如決策的過程除了經(jīng)濟(jì)因素有時還會摻雜一些其他的因素，例如辦公室政治，例如灰色收入。而消費互聯(lián)網(wǎng)是消費者本人決策，是非常直接的一個關(guān)系。
下面我講一下產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的分享經(jīng)濟(jì)。社會化分享的理念，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)⒈认M互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用。首先，消費者對生活資料的擁有，包含了更多的感情因素在其中，就像分享車這件事情，比如馬上要過年了，大家放假，可能有十幾天時間車不用，那是不是把車給旅游的人租幾天，賺一些錢？我覺得這對大多數(shù)人不大容易做出這個決定，作為一個擁有者，對車有一些感情因素在里面。但是如果是個小老板，你手里有一臺挖掘機(jī)，正好有一個月空閑，租出去掙點錢，難道會有什么心理障礙嗎？這就是一個明顯的差異。
還有就是生產(chǎn)資料社會化分享帶來的成本降低在經(jīng)營領(lǐng)域的驅(qū)動效應(yīng)更明顯。大家知道羅納德.科斯關(guān)于企業(yè)的起源的解釋是：企業(yè)組織勞動分工的交易費用低于市場組織勞動分工的交易費用。而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)普及導(dǎo)致市場組織交易成本的降低，企業(yè)內(nèi)職能被外包至專業(yè)化平臺，這樣社會分工協(xié)作就會進(jìn)一步細(xì)化，設(shè)備利用率和勞動生產(chǎn)率都會提高。這樣一個過程，會比消費領(lǐng)域的分享所帶來的驅(qū)動力會更強(qiáng)，因為只要真金白銀省了錢，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的參與者就會行動。但是在消費者這個層次，例如Airbnb，真要把家里一間房分享出去給旅行者用，這要跨越幾個層面的障礙，而不僅僅是經(jīng)濟(jì)層面的考慮。
大家一談產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，往往就說SaaS，即“software as a service”，我認(rèn)為SaaS只是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)很小的一部分，將來的趨勢是“everything as a service”，包括設(shè)備分享/租賃、供應(yīng)鏈金融、經(jīng)營服務(wù)外包、物料托管等。雖然這些商業(yè)模式早就存在，而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展可以消除信息不對稱，使這些早就存在的商業(yè)模式得到更廣泛高效的應(yīng)用。理論上，隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和普及，很多企業(yè)可以不雇傭任何一個全職員工，而達(dá)到相當(dāng)?shù)慕?jīng)營規(guī)模。
案例1：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的家庭農(nóng)場。農(nóng)戶是一個經(jīng)營主體，一個家庭是效率最高的經(jīng)營規(guī)模，沒有代理人風(fēng)險和低水平管理的風(fēng)險。當(dāng)然現(xiàn)在有各種專業(yè)合作社，但是農(nóng)村經(jīng)營主體還是以家庭為主，農(nóng)民一般管理的能力有限，一旦開始雇人，生產(chǎn)效率就會下降，而自己家里人干活，就不會有這個問題。農(nóng)當(dāng)然村里也有一些集約化規(guī)?；霓r(nóng)場和企業(yè)，但往往是很少的村里的能人才能管好，絕大多數(shù)還是一家人在一起干活，規(guī)模不會很大，所以家庭農(nóng)場是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段最常見的經(jīng)營主體。但是有了農(nóng)村的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系以后，有效利用社會化分享、外包服務(wù)，可以顯著地拓展一個農(nóng)戶的經(jīng)營規(guī)模，并相應(yīng)提高經(jīng)營效率。以一個家庭養(yǎng)豬場為例，如果所有事情都自己做，可以養(yǎng)500頭；但如果盡可能使用外包、托管服務(wù)，甚至可以養(yǎng)到1萬頭，還可以不用雇傭全職員工，還是一家人經(jīng)營。我們通過一些案例，看到這樣的規(guī)律。
案例2：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的生產(chǎn)型企業(yè)。現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線，企業(yè)里消耗現(xiàn)金流最多的有設(shè)備的資產(chǎn)化投入、庫存、賬期導(dǎo)致的應(yīng)收帳款，都是現(xiàn)金殺手。但是經(jīng)營過程中，這些是不可或缺的，必須買設(shè)備，要有庫存應(yīng)對供應(yīng)鏈的波動，很多情況下要接受賬期才能達(dá)成交易。利用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，企業(yè)可以顯著降低現(xiàn)金的消耗。比如通過分享和租賃降低設(shè)備CapEx的投入；比如通過供應(yīng)鏈上下游信息協(xié)同，可以降低信息不對稱，降低波動和不確定性，這樣就沒有必要保留那么高的庫存；比如利用供應(yīng)鏈金融盤活應(yīng)收賬款。這樣在同等的自有資金規(guī)模下，企業(yè)可以在不顯著增加財務(wù)杠桿的前提下大大拓展經(jīng)營規(guī)模。
下面我講一下產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的思維特征：
1、價值驅(qū)動思維。首先要問自己，做這件事情，是不是給產(chǎn)業(yè)鏈增加了價值？最理想的一個狀態(tài)，就是你參與到其中，提升了行業(yè)的效率，創(chuàng)造出增量價值，然后讓原有行業(yè)的參與者每個人都能獲益。這是最高的一個境界。當(dāng)然，很多情況下很難做到。有很多人說要用互聯(lián)網(wǎng)顛覆傳統(tǒng)行業(yè)，實際是打破原有的利益格局，這會樹立敵人，對自己的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來很多阻力，因此如何處理和既有產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)系，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的一門大學(xué)問。
2、分享經(jīng)濟(jì)思維。上面已經(jīng)說過了。
3、大數(shù)據(jù)思維?，F(xiàn)在還是往往停留在個人消費行為、畫像這些東西上，這是互聯(lián)網(wǎng)過去很多年一直在做的事情。更新鮮的東西，我現(xiàn)在提一個特別的，NB-IOT，就是窄帶物聯(lián)網(wǎng)，這是運營商正在鋪設(shè)的網(wǎng)絡(luò)，可以利用現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施，能夠讓接入物聯(lián)網(wǎng)的成本顯著降低。因為現(xiàn)在很多物聯(lián)網(wǎng)一定要在終端設(shè)備里放SIM卡，這是傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備節(jié)點的接入方式，能耗、帶寬消耗都導(dǎo)致成本很高。而物聯(lián)網(wǎng)對帶寬要求沒那么高，利用窄帶物聯(lián)網(wǎng)可以讓功耗和帶寬消耗顯著降低，成本也會相應(yīng)大幅下降，會極大地促進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，會成為一個大數(shù)據(jù)分析重要的數(shù)據(jù)源。大家不妨在這些方面動動腦筋。
4、金融思維。大家知道，金融是產(chǎn)業(yè)的潤滑劑。傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最重要的概念是供給和需求的平衡，如果買賣雙方找不到這樣的平衡點，交易就無法達(dá)成。而金融的參與可以再在這個交易模型中加上一個時間的維度，把金錢的時間價值考慮進(jìn)來，這樣很多以前找不到交集而無法完成的交易就可以完成了。當(dāng)然，傳統(tǒng)的供給和需求的匹配模型中，有正常智力的消費者靠直覺都能找到平衡。但是再加一個時間的維度，沒有經(jīng)過專業(yè)訓(xùn)練的人，很多帳就算不清楚了，這樣就需要專業(yè)的訓(xùn)練的金融人才參與。 所以要善于用金融的思維做生意，來五道口金融學(xué)院接受培訓(xùn)就很有用。
5、資產(chǎn)重置思維，擺脫路徑依賴?；ヂ?lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，最可怕的事情就是路徑依賴。
現(xiàn)在我們回到剛才的話題：為什么長頸鹿無法發(fā)出聲音？我們現(xiàn)在知道了，是因為坑爹的喉返神經(jīng)。人體中同樣存在喉返神經(jīng)，同樣是從腦干到了心臟從動脈下方繞一大圈再回到喉嚨。為什么會這樣呢？大家看一下這張圖，魚類的喉神經(jīng)和主動脈的關(guān)系是這樣很融洽和和諧地交叉搭在一起的，腦干、心臟、咽喉相互之間都很近。但是后來在從魚到哺乳動物到人類的漫長進(jìn)化過程中，喉嚨和腦干之間的距離變化不大，而心臟和腦干卻離的越來越遠(yuǎn)，這根倒霉的喉神經(jīng)不巧搭在了主動脈的下方，就被帶的離腦干越來越遠(yuǎn)，就變成了這樣的狀態(tài)。這就是進(jìn)化中的路徑依賴，這也是進(jìn)化論的支持者攻擊神創(chuàng)論的最有力的證據(jù)之一。
創(chuàng)業(yè)給了你一次做上帝的機(jī)會，如何做一個真正智慧、稱職的造物主，而不是造出喉返神經(jīng)這樣的次品？要使用思維上的資產(chǎn)重置法，從零開始思考，用扎實的邏輯和數(shù)據(jù)支撐每一步的推演，避免“顯然可得”這樣偷懶的推導(dǎo)步驟。數(shù)據(jù)不現(xiàn)成可得的情況下要精心設(shè)計實驗，對關(guān)鍵假設(shè)通過運營進(jìn)行驗證。這在我們產(chǎn)品迭代、運營的過程中非常重要。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通常都有一個已經(jīng)存在的產(chǎn)業(yè)鏈，其結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)在于一套先決條件。你要清楚意識到這套先決條件是什么，以及這套先決條件導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)造的機(jī)理。當(dāng)這些先決條件發(fā)生變化時，變革現(xiàn)有體系的機(jī)會就出現(xiàn)了。
案例1：FinTech行業(yè)創(chuàng)新的基本邏輯。金融行業(yè)的基本邏輯就是風(fēng)險和收益預(yù)期的均衡，其中不均衡的地方就是套利空間。這個套利空間又受到兩個方面的約束：監(jiān)管政策、交易成本。政策套利大家都理解我們就不講了，我們更看好的是利用新技術(shù)改變交易成本曲線，以解放套利空間。這就是主動地改變產(chǎn)業(yè)的約束條件，利用技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展模式創(chuàng)新，創(chuàng)造屬于自己的藍(lán)海。
案例2：B類和C類用忠誠度區(qū)別。從傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常被互聯(lián)網(wǎng)思維的一些似是而非的規(guī)律所迷惑而無所適從。比如說，有人說C類用戶的忠誠度更高，有人說B類用戶的忠誠度更高。大家怎么看？其實這兩種說法都對，也都不對。按照B類用戶決策更理性的角度看，B類客戶的忠誠度應(yīng)該更低才對。但是從有一定規(guī)模的B類客戶的決策通常有代理決策現(xiàn)象的角度看，針對供應(yīng)商的決策不可能太過頻繁。從這個角度看，我們是否又可以說B類客戶的忠誠度要高于C類客戶？所以，創(chuàng)業(yè)者一定要有獨立地、從零出發(fā)開始思考來分析在新的條件下設(shè)計最合理的商業(yè)模式的能力，千萬不能囫圇吞棗的學(xué)習(xí)所謂的互聯(lián)網(wǎng)思維。
最后聊聊從投資的角度看產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：
利好：其一，行業(yè)壁壘導(dǎo)致跨行業(yè)整合難度大，所以市場集中度將比消費互聯(lián)網(wǎng)低。雖然成功企業(yè)平均規(guī)模會低于消費互聯(lián)網(wǎng)，但意味著更多的創(chuàng)業(yè)成功機(jī)會以及相應(yīng)的投資成功機(jī)會。其次，相比消費互聯(lián)網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式通常離錢更近，這樣收入和盈利會更可預(yù)期，和A股資本市場的邏輯匹配度更高。
利空：相比消費互聯(lián)網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)性和增長性通常比較弱，這樣需要更長時間培育，對投資周期較短的投資機(jī)構(gòu)壓力較大。
