來源：?搜狐財經(jīng) ? ? ? 作者：大智慧阿思達(dá)克通訊社
1月27日，歐浦鋼網(wǎng)登陸深市中小板，開盤首日隨其他7只新股集體漲幅超44%，盤中二度停牌，14:57復(fù)牌后收盤報26.34元，漲幅44.01%。然而市場投資者的“炒新”熱情掩蓋不了歐浦鋼網(wǎng)所面臨的行業(yè)低迷、業(yè)績下滑等種種問題。
電子商務(wù)名大于實
歐浦鋼網(wǎng)以其旗下鋼鐵線上交易平臺為主打點(diǎn)，許多投資者一度將其視為上海鋼聯(lián)的競爭者。然而實際情況是，歐浦鋼網(wǎng)與上海鋼聯(lián)的盈利模式相去甚遠(yuǎn)。
上海鋼聯(lián)的主要盈利模式是自主采集數(shù)據(jù)并提供收費(fèi)商業(yè)信息服務(wù)，在此基礎(chǔ)上提供咨詢服務(wù)、企業(yè)宣傳推廣、商情發(fā)布和搜索、會務(wù)培訓(xùn)等增值服務(wù)，以及新近推出的鋼材交易服務(wù)。其中信息服務(wù)與增值服務(wù)為公司的主要利潤來源。
而歐浦鋼網(wǎng)的主要收入與利潤來源則仍為線下的綜合物流服務(wù)、倉儲服務(wù)與加工業(yè)務(wù)，以上三者的營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的99%以上，只是將實體物流依托于電子商務(wù)之上，通過電子商務(wù)提供增值服務(wù)提高服務(wù)水平，為公司贏得更多客戶以及提高客戶黏度。
不管是在招股說明書中還是在新股推介會上，歐浦鋼網(wǎng)都從未透露其網(wǎng)上平臺的實際交易量。歐浦鋼網(wǎng)副總經(jīng)理萬林秋只是表示，現(xiàn)在我國鋼材網(wǎng)上平臺還都處于培育企業(yè)的階段，真正網(wǎng)上交易的量還很少，公司關(guān)注的是網(wǎng)絡(luò)平臺對于公司整體業(yè)務(wù)的促進(jìn)作用。
借著“電商”的光環(huán)，歐浦鋼網(wǎng)實質(zhì)上還只是一家傳統(tǒng)的物流企業(yè)。
行業(yè)低迷競爭加劇
中國物流與采購聯(lián)合會會長何黎明在第七屆中國鋼鐵物流合作論壇上指出，受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)趨緩影響，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)延續(xù)了低速增長的局面。作為鋼廠和下游客戶之間的鋼鐵貿(mào)易商和物流企業(yè)，也面臨著訂單推遲、拖欠貨款、利潤微薄、資金趨緊等種種問題。
在此大環(huán)境下，歐浦鋼網(wǎng)的綜合物流業(yè)務(wù)毛利率逐年下降，從2010年到2013年上半年，該業(yè)務(wù)的毛利率分別為：14.95%、8.21%、8.05%與7.91%。而在2013年上半年，該業(yè)務(wù)占到了歐浦鋼網(wǎng)總營收的67.39%。
歐浦鋼網(wǎng)在招股說明書上還提到，國內(nèi)第三方鋼鐵物流行業(yè)發(fā)展迅速，一些國際巨頭也看好中國鋼鐵物流市場巨大的發(fā)展空間，紛紛進(jìn)入中國市場。華南沿海一些地區(qū)正在興建碼頭和倉儲物流基地，大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、物資公司競相組建合資公司、分公司、子公司落戶廣東，廣東省內(nèi)的廣州鋼鐵股份有限公司亦實施資產(chǎn)重組，轉(zhuǎn)型現(xiàn)代鋼鐵物流業(yè)務(wù)，廣東省客戶在華南地區(qū)將有更大的選擇余地。綜合國際國內(nèi)兩方面因素，公司在華南地區(qū)面臨更激烈的市場競爭。
此外，歐浦鋼網(wǎng)2013年上半年應(yīng)收賬款激增，公司財務(wù)負(fù)責(zé)人聶織錦表示，這主要是由于小布鋼材市場2013年上半年正式搬遷合并至樂從鋼材世界，為同其他物流公司競爭新客戶，歐浦鋼網(wǎng)在資金結(jié)算方面也給予鋼貿(mào)商較大優(yōu)惠，有些倉儲、加工費(fèi)用的賬期延期到3-6月。
以上種種無不顯示著歐浦鋼網(wǎng)在當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下所受到的沖擊。
投研占比下降稅率或上升
歐浦鋼網(wǎng)在其招股說明書中提到：2008年公司被廣東省科學(xué)技術(shù)廳、廣東省財政廳、廣東省國家稅務(wù)局和廣東省地方稅務(wù)局認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，并于2011年通過復(fù)審，按相關(guān)規(guī)定享受按15%稅率計繳企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠政策，有效期至2013年12月。
2010年至2013年上半年，稅收優(yōu)惠對凈利潤的影響數(shù)分別為902.95萬元、1,266.90萬元、1,552.14萬元和730.33萬元，占當(dāng)期凈利潤的12.19%、13.02%、12.99%和12.75%。
《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定必須滿足近三個會計年度的研究開發(fā)費(fèi)用總額占銷售收入總額的比例不低于3%對于最近一年銷售收入在20000萬元以上的企業(yè))。其中，企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用總額占全部研究開發(fā)費(fèi)用總額的比例不低于60%。
以此標(biāo)準(zhǔn)計算，歐浦鋼網(wǎng)2011年至2013年的研究開發(fā)費(fèi)用總額需要達(dá)到5187萬元才能符合要求。然而截至2013年上半年，歐浦鋼網(wǎng)實際投入的研發(fā)費(fèi)用累計僅為3457萬元。
若2014年歐浦鋼網(wǎng)未被繼續(xù)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，其業(yè)績將受到影響不可小覷。
