家居建材行業(yè)整體市場突破4萬億,電商化空間有待提升根據(jù)我國首部《2013年中國建材家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,2013年我國家居建材市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.7萬億,2014年預(yù)計(jì)突破4萬億。家居建材為萬億級市場,若電商能占到10%,那也將是千億級市場份額。目前我國家居建材電商化主要以網(wǎng)絡(luò)零售B2C為主,根據(jù)中國電子商務(wù)研究中心相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,家居建材線上電商交易額明顯提升,其中2011,2012,2013年達(dá)到282,450,700億元,分別占整個(gè)裝修家居建材行業(yè)的2.34%,3.01%,3.74%。目前我國家居建材電商滲透率較低,僅為4%左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家,其中日本、美國、英國、法國分別占比20.5%,19.8%,16.2%和12.8%。
家居建材垂直B2B模式潛力巨大我國以B2C為主要模式的家居建材電商化發(fā)展迅猛,其中以目前交易規(guī)模最大的建材家居產(chǎn)品垂直電商齊家網(wǎng)為例,2013年銷售額已超百億元。相比與家居建材B2C,由于B2B具有交易流程更加復(fù)雜等痛點(diǎn)以及建材家居的產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化,品牌高度分散,區(qū)域性強(qiáng)等自身行業(yè)痛點(diǎn),建材家居B2B電商才剛剛起步。但是,我們認(rèn)為,目前建材家居B2B電商有望進(jìn)入快速發(fā)展階段,尤其是是垂直電商,地產(chǎn)商對建材成本的精細(xì)化需求越來越高以及該平臺(tái)能更有效實(shí)現(xiàn)建材企業(yè),地產(chǎn)商和平臺(tái)商的共贏,未來將比B2C有更大的發(fā)展空間。
旺材電商創(chuàng)新商業(yè)模式,領(lǐng)跑家居建材行業(yè)旺材電商首創(chuàng)“電子商務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融一體化商業(yè)模式”,依托深厚的行業(yè)資源整合能力與強(qiáng)大的信息技術(shù)優(yōu)勢,為建設(shè)相關(guān)領(lǐng)域的開發(fā)商、建筑商、部品部件商等提供網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易與融資服務(wù),傾心打造中國領(lǐng)先的產(chǎn)品采購與合作尋源的電商平臺(tái)。旺材電商平臺(tái)提供信息服務(wù)、旺材直營、社區(qū)云采購等三大服務(wù),旨在通過互聯(lián)網(wǎng)方式,實(shí)現(xiàn)聚量、減渠道、整合金融,進(jìn)而達(dá)到降低采購價(jià)格、減少成本、并提供金融杠桿服務(wù)的目的。廣聯(lián)達(dá)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)積累的客戶資源優(yōu)勢將成為其成功構(gòu)建旺材電商的核心要素。
首次覆蓋,給予買入評級我們預(yù)測公司2014年-2016年全面攤薄后的EPS分別為0.87元、1.18元、1.60元,對應(yīng)PE分別為26.2倍、19.4倍、14.3倍。我們認(rèn)為,公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在房地產(chǎn)投資收縮大背景下依然能保持穩(wěn)定,公司看點(diǎn)是轉(zhuǎn)型家居建材B2B電商平臺(tái),家居建材B2B市場是個(gè)上萬億市場,電商化剛剛啟動(dòng),未來B2B線上市場空間應(yīng)上千億,公司的旺材電商平臺(tái)解決地產(chǎn)商和供應(yīng)商痛點(diǎn),做供應(yīng)鏈金融的模式方向正確,看好其未來發(fā)展。首次覆蓋,給予“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速低于預(yù)期;電商平臺(tái)運(yùn)營效果不及預(yù)期;人力資源風(fēng)險(xiǎn)。
