消費互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,正在不斷提高人們對于美好生活向往的閾值。他們希望用更加優(yōu)惠、更加便宜的價格去獲取更快的響應(yīng)、更好的服務(wù)以及更高的質(zhì)量,這反過來會給生產(chǎn)端帶來一定的壓力。
所以隨著互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場,更多人開始追問起資本如何賦能技術(shù)創(chuàng)新,追問產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在未來如何進(jìn)一步發(fā)展,通過技術(shù)創(chuàng)新,在成本很難再降低的情況下提高效率、控制風(fēng)險。
11月8日,在第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會《金融資本與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新》論壇上,高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO張磊發(fā)表了主題為《價值投資和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的機會》的演講。
他認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大幕已經(jīng)拉開,相較于消費互聯(lián)網(wǎng)的連接概念,產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要做的是融合,而價值投資正是融合的催化劑。價值投資要從發(fā)現(xiàn)價值進(jìn)化為創(chuàng)造價值,要不斷地創(chuàng)造長期價值。推動市場從零和游戲變?yōu)檎陀螒?大家一同將蛋糕做大,一起共贏。
隨后,張磊通過高瓴投資的百濟神州和百麗為例,說明不僅科技企業(yè)能通過新工具、新技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新,傳統(tǒng)企業(yè)也能通過數(shù)據(jù)賦能獲得新生,鳳凰涅槃,重新取得發(fā)展。
以下是張磊在論壇上的演講全文,經(jīng)尋找中國創(chuàng)客(ID:xjbmaker)刪減整理:
新京報記者 尹亞飛 攝
價值投資和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開啟了互聯(lián)網(wǎng)新時代。我舉一個創(chuàng)新藥的例子。中國過去幾年的創(chuàng)新藥發(fā)展呈現(xiàn)指數(shù)級增長,但獲得這個結(jié)果的過程實際上呈漏斗模型:平均大概需要10億美元的投資,700多萬個小時的工作,6000多個實驗,400多個研究人員,才能產(chǎn)生一個創(chuàng)新藥。
在創(chuàng)新藥的發(fā)展中,我們發(fā)現(xiàn)只有倒轉(zhuǎn)創(chuàng)新漏斗,通過多維賦能,才能將整個模型的效率加快,這實際上就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和生物科技、生命科學(xué)的結(jié)合。
例如百濟神州,中美兩個科學(xué)家一起創(chuàng)業(yè),一家美國基金和高瓴一起進(jìn)行投資,通過產(chǎn)業(yè)賦能的形式,對接技術(shù)平臺、人才以及戰(zhàn)略合作伙伴,迅速把公司做到今天將近100億美元的市值,這也是少見的在4年里做到近百億市值的生物制藥公司。實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)速度,更說明了互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新發(fā)展已經(jīng)開始蔓延到各個行業(yè)——人工智能、大數(shù)據(jù)、生命科學(xué)等。
我認(rèn)為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大幕已經(jīng)拉開。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和消費互聯(lián)網(wǎng),到底有什么區(qū)別呢?
大家想到消費互聯(lián)網(wǎng)就會想到BAT,百度連接人與信息,阿里連接人與商品,騰訊連接人與人,最終核心關(guān)鍵詞就是連接。但連接,只是物理反應(yīng)。而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要做的是融合,融合就要產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng),而價值投資就是這個化學(xué)反應(yīng)的催化劑。
由此也可以對價值投資做一個再定義,傳統(tǒng)意義上的價值投資主要強調(diào)的是發(fā)現(xiàn)價值,我覺得如今價值投資要從發(fā)現(xiàn)價值進(jìn)化為創(chuàng)造價值。
過去的護城河追求壟斷,而我們要從追求壟斷到擁抱變化,是在變化中不斷深挖護城河,從靜態(tài)的護城河變?yōu)閯討B(tài)的護城河,真正的護城河只存在于不斷地、瘋狂地創(chuàng)造長期價值。
很多人講風(fēng)口理論,但風(fēng)口理論有機會主義的成分,我希望價值是長期主義,市場應(yīng)該從零和游戲變?yōu)檎陀螒?一同將蛋糕做大,大家一起共贏。
很多人問我,什么才是正確的價值投資?很簡單,只有一個檢驗標(biāo)準(zhǔn)——與時間做朋友。你持有這個公司的時間越長,這個公司發(fā)展得越好,才說明它是好的價值投資。與時間做朋友,才能彌合技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的鴻溝,才能迎合包容共贏的數(shù)字經(jīng)濟時代的主題。
我們既看到一些科技企業(yè),比如百濟神州、BAT,通過新工具、新技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新,同時也看到傳統(tǒng)企業(yè)通過數(shù)據(jù)賦能作出新的改變,獲得新生,鳳凰涅槃,重新取得發(fā)展。這其中,價值投資成為了產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新的媒介,科技企業(yè)提供新技術(shù)、新工具,通過價值投資滿足傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)據(jù)、場景、轉(zhuǎn)型需求。
我下面要舉的這個例子,就是一個傳統(tǒng)得不能再傳統(tǒng)的企業(yè)——百麗鞋業(yè)。一年半以前,高瓴投資收購了百麗鞋業(yè),旗下包括17個女鞋品牌、2萬家店和運動品牌,12萬員工。這樣的傳統(tǒng)企業(yè),很多人都認(rèn)為它已經(jīng)被互聯(lián)網(wǎng)顛覆了,被電商打倒了。這樣的企業(yè)怎么可能通過科技賦能,實現(xiàn)轉(zhuǎn)變?
高瓴投資百麗后,做的第一件事就是增加所有2B軟件的投入,鼓勵百麗成為很多優(yōu)秀2B軟件的用戶,為自己增加各種軟件服務(wù),從門店提升、店員賦能、數(shù)據(jù)的采集和處理、全供應(yīng)鏈能力提升等各個方面大幅度提升效率從第一性原理思考產(chǎn)業(yè)升級。
很多人認(rèn)為投資傳統(tǒng)企業(yè)需要削減成本,有些成本是需要削減,但技術(shù)成本反而要增加,我們不認(rèn)為這是成本,這是新的技術(shù)投入。什么錢都可以省,只有科技投入不能省。
所以,我希望有更多的傳統(tǒng)企業(yè)能夠擁抱高科技,投資高科技,勇敢地去做這些科技公司的合作者。這些傳統(tǒng)企業(yè)只有擁抱科技而不是畏懼科技,用科技力量改變自己,才有可能獲得重生。
當(dāng)我們把這些業(yè)務(wù)增量做出來以后,我們就創(chuàng)造了“一雙價值一千萬鞋子的故事”通過一家軟件企業(yè)提供的SKU分析,我們能夠快速地找出哪雙鞋賣得好,哪些鞋有人看沒人買,哪些鞋顏值很高穿著卻不舒服,我們就可以立即對它進(jìn)行調(diào)整,以前只有季節(jié)結(jié)束以后才知道。這些技術(shù)指導(dǎo)的調(diào)整,能夠大幅度提升效率,減少庫存的占用,增加員工的成就感。
說到底投資永遠(yuǎn)是投人,每個人都是自己的價值投資人,最好的投資是教育,教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資。
高瓴不管是參與一些基礎(chǔ)科學(xué)發(fā)展的投資,還是在各個地方關(guān)于教育的捐贈,(最近還做了價值投資學(xué)院)都是為了繼續(xù)把價值投資的理念帶給新一代投資人。因為只有每個人提升自己,改變自己的想法,我們才有機會把整個企業(yè)的動能充分地釋放出來。
所以,產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代,價值投資大有可為。
