金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金董事總經(jīng)理朱嘯虎是投資圈的明星，投資戰(zhàn)績(jī)包括滴滴、餓了么、映客、ofo等收割大量C端用戶的企業(yè)。但今天他說(shuō)，未來(lái)的機(jī)會(huì)將更多來(lái)自To B市場(chǎng)。
他提到，一個(gè)非常重要的原因是互聯(lián)網(wǎng)人口紅利正在消失。
2018年8月20日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）發(fā)布第42次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，報(bào)告顯示，截止2018年6月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到8.02億，其中手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到了7.88億，占據(jù)了網(wǎng)民數(shù)量的98.25%，在中國(guó)，尚未接入互聯(lián)網(wǎng)的人口變得越來(lái)越少。
這意味著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域很難再誕生類(lèi)似美團(tuán)、滴滴之類(lèi)靠龐大的C端用戶支撐起來(lái)的巨頭，流量生意時(shí)代正在過(guò)去。
朱嘯虎根據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)預(yù)判，未來(lái)十年，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資最能賺到錢(qián)的，將來(lái)自于企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)。
他對(duì)鋅財(cái)經(jīng)提到，目前資本市場(chǎng)不算真正的寒冬，“稍微冷的天氣做資本布局是非常好的，資本市場(chǎng)明年會(huì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)?！?/p>
10月29日，朱嘯虎在2018年金雞湖創(chuàng)業(yè)大賽的現(xiàn)場(chǎng)接受包括鋅財(cái)經(jīng)在內(nèi)的數(shù)家媒體采訪，分析了未來(lái)B端市場(chǎng)有多少機(jī)會(huì)，以下是朱嘯虎的回答，經(jīng)鋅財(cái)經(jīng)編輯整理。
問(wèn)題
您原來(lái)主要專(zhuān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資，現(xiàn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的人口紅利已經(jīng)見(jiàn)底，您有什么投資上的新想法？
朱嘯虎
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的熱點(diǎn)一直在快速轉(zhuǎn)換，每?jī)扇甓紩?huì)轉(zhuǎn)換一次熱點(diǎn)，而熱點(diǎn)的變化很正常。
過(guò)去十年和未來(lái)十年變化會(huì)比較大一點(diǎn)，因?yàn)檫^(guò)去十年確實(shí)人口紅利一直在，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利在迅速發(fā)展，現(xiàn)在人口紅利基本上沒(méi)有了，未來(lái)十年轉(zhuǎn)變可能會(huì)比較大一些。
我們感覺(jué)最大紅利是在企業(yè)服務(wù)這塊，我們看到過(guò)去十年美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資從企業(yè)服務(wù)商賺的錢(qián)超過(guò)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的。雖然美國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)也有很多巨頭，但是企業(yè)服務(wù)有更多的公司，幾十億美金的公司，雖然每一個(gè)都不是特別大，但是數(shù)量非常多，所以美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資在過(guò)去十年從企業(yè)服務(wù)上賺的錢(qián)比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)更多。
中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資在過(guò)去十年從企業(yè)服務(wù)商沒(méi)賺到什么錢(qián)，基本上都來(lái)自于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，但是未來(lái)十年，我覺(jué)得肯定會(huì)有很大變化的。
互聯(lián)網(wǎng)在逐漸深入人的生活，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在開(kāi)始要更多賦能傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)提高效率，這里面有很多很多機(jī)會(huì)。未來(lái)十年，我們相信中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資從企業(yè)服務(wù)當(dāng)中能賺錢(qián)，不一定能超過(guò)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，但至少是可以進(jìn)行比較的一個(gè)比例。
問(wèn)題
您原來(lái)主要是看To C的項(xiàng)目，現(xiàn)在看To B的企業(yè)服務(wù)公司，會(huì)有哪些挑戰(zhàn)嗎？
朱嘯虎
我們十年前自己創(chuàng)業(yè)的時(shí)候都是做企業(yè)服務(wù)的，所以我們對(duì)企業(yè)服務(wù)一直很了解。只是過(guò)去十年中國(guó)的企業(yè)服務(wù)沒(méi)有到達(dá)爆發(fā)點(diǎn)，從過(guò)去一兩年數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)服務(wù)公司的增長(zhǎng)勢(shì)頭開(kāi)始逐步明顯加速。
有幾個(gè)重要的驅(qū)動(dòng)因素。以前中國(guó)的人力成本比較便宜，軟件體現(xiàn)不出價(jià)值，一般中小企業(yè)不愿意花錢(qián)買(mǎi)軟件，寧愿花錢(qián)多雇幾個(gè)員工。從最近幾年開(kāi)始，一線員工的工資漲得非?？欤肆Τ杀鹃_(kāi)始顯著增加，軟件開(kāi)始顯示出它的價(jià)值，這是非常大的驅(qū)動(dòng)因素。
第二點(diǎn)，以前很多軟件是基于PC，PC軟件是可以盜版的，但是今天軟件都是基于云端，很難有盜版，所以基于云端的企業(yè)服務(wù)開(kāi)始起來(lái)，企業(yè)開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)服務(wù)了。
第三點(diǎn)，人工智能賦能的企業(yè)軟件價(jià)值更顯著。我們看到今后能夠爆發(fā)的企業(yè)服務(wù)，基本上都是以人工智能和大數(shù)據(jù)賦能的企業(yè)服務(wù)。很多事情以前根本做不到的，現(xiàn)在開(kāi)始用人工智能解決問(wèn)題，它的壁壘會(huì)非常高。
以前一個(gè)企業(yè)服務(wù)軟件發(fā)現(xiàn)有市場(chǎng)，很多人開(kāi)始進(jìn)去，大家開(kāi)始打價(jià)格戰(zhàn)，今天有人工智能和大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)以后，價(jià)格戰(zhàn)就很難打了，這里面就有很多機(jī)會(huì)。
問(wèn)題
看To C的項(xiàng)目大家會(huì)關(guān)注是否是剛需，市場(chǎng)空間有多大。那您對(duì)于To B的項(xiàng)目關(guān)注點(diǎn)是什么？
朱嘯虎
原理是一模一樣的，企業(yè)服務(wù)也有剛需，關(guān)鍵是企業(yè)愿不愿意為你買(mǎi)單。
在企業(yè)服務(wù)中，我們也不希望看到創(chuàng)業(yè)者用補(bǔ)貼方式去打，用免費(fèi)的方式去打，我們希望看到企業(yè)真的愿意為你買(mǎi)單。
昨天晚上還開(kāi)一個(gè)董事會(huì)，我就和做企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)者說(shuō)，免費(fèi)的產(chǎn)品服務(wù)檢驗(yàn)不出你的服務(wù)是不是真的好，是不是真的剛需，企業(yè)愿意付費(fèi)才真的好，企業(yè)的續(xù)費(fèi)率就是你的留存率。
消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)看用戶留存率，企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)同樣看留存率，而且留存率要求比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)更高。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)看半年以后20%留存，企業(yè)服務(wù)可能一年以后80%愿意付費(fèi)，而且付的錢(qián)可能更多，我們叫企業(yè)的留存率是一年80%，收入留存率超過(guò)100%，就是80%留下的企業(yè)愿意付的錢(qián)更多，所以我們收到的錢(qián)可能超過(guò)100%。企業(yè)服務(wù)指標(biāo)和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)看的是同樣指標(biāo)，但是指標(biāo)要求更高。
問(wèn)題
我們也看到現(xiàn)在巨頭對(duì)To B的關(guān)注也特別多，是不是從退出的角度來(lái)說(shuō)，To B的項(xiàng)目也會(huì)更容易一些？
朱嘯虎
說(shuō)實(shí)話我們投資的時(shí)候想退出想得太早了，我們更關(guān)注是不是有需求，有沒(méi)有用戶愿意為他買(mǎi)單？現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)到了下半場(chǎng)，開(kāi)始進(jìn)入企業(yè)服務(wù)的紅利了，有非常多的企業(yè)。
以前企業(yè)服務(wù)為什么沒(méi)人愿意投？因?yàn)樗氖杖朐鲩L(zhǎng)很慢，可能幾百萬(wàn)，一兩千萬(wàn)人民幣已經(jīng)到頭了。我們?nèi)ツ晡覀兺兜钠髽I(yè)服務(wù)公司兩三千萬(wàn)收入，今年就八九千萬(wàn)了，漲速已經(jīng)很快，而且還是剛剛加速階段，這個(gè)勢(shì)頭會(huì)非常明顯。
讓風(fēng)險(xiǎn)投資者覺(jué)得歡欣鼓舞的是企業(yè)發(fā)展的速度，去年從兩三千萬(wàn)的收入到今年八九千萬(wàn)，一年3倍的增長(zhǎng)，這是在五六年前企業(yè)服務(wù)中看不到的。
在最近一兩年看到這樣的增長(zhǎng)勢(shì)頭，那風(fēng)險(xiǎn)投資就會(huì)很有興趣，而且企業(yè)服務(wù)軟件基本上不怎么燒錢(qián)，不像消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)需要融很多很多錢(qián)，企業(yè)服務(wù)基本上都在盈虧平衡線或者略微虧損、略微盈利情況下發(fā)展這么快，這是風(fēng)險(xiǎn)投資非常喜歡看到的一件事情。
問(wèn)題
To B 現(xiàn)在有哪些值得關(guān)注的賽道？
朱嘯虎
教育。教育是常青樹(shù)，我們主要看素質(zhì)教育，我覺(jué)得素質(zhì)教育相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)好一點(diǎn)，看教育類(lèi)的項(xiàng)目，我們主要看獲客成本和留存率。
問(wèn)題
那您還會(huì)關(guān)注哪些C端產(chǎn)品?
朱嘯虎
我們還會(huì)繼續(xù)關(guān)注，但是我們發(fā)現(xiàn)最近很多C端應(yīng)用可能是To B To C或者To G To C，因?yàn)槿丝诩t利過(guò)去了，獲取C端用戶非常昂貴，通過(guò)B端獲取C端用戶或者和政府合作來(lái)獲取C端用戶是比較好的一個(gè)方式。
問(wèn)題
您覺(jué)得現(xiàn)在社交領(lǐng)域還有新的機(jī)會(huì)嗎？
朱嘯虎
社交永遠(yuǎn)都有機(jī)會(huì)，任何一個(gè)社交平臺(tái)都會(huì)老化。社交我們也看到是一將功成萬(wàn)骨枯，風(fēng)險(xiǎn)非常大，是成功率非常低的一個(gè)領(lǐng)域，但是一旦成功回報(bào)也非常高，肯定有機(jī)會(huì)，所以不斷有創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)投資都會(huì)愿意去嘗試。
現(xiàn)在想要做好社交，需要一個(gè)新的契機(jī)，我覺(jué)得AI賦能可能是一個(gè)機(jī)會(huì)。當(dāng)年VR/AR創(chuàng)業(yè)者或者投資者都曾經(jīng)抱著希望，但是現(xiàn)在看來(lái)太早了。其實(shí)人工智能賦能肯定會(huì)有機(jī)會(huì)，但是今天這個(gè)時(shí)機(jī)還不是特別成熟，包括人工智能芯片手機(jī)目前來(lái)說(shuō)普及率還不是那么高。
問(wèn)題
資本寒冬對(duì)募資有影響嗎？它會(huì)持續(xù)多久？
朱嘯虎
對(duì)于一線基金很少有影響，寒冬主要是對(duì)人民幣基金，國(guó)內(nèi)政策對(duì)人民幣基金募資有些影響。
資本寒冬我估計(jì)明年就會(huì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，說(shuō)實(shí)話現(xiàn)在也不是特別冷，也有公司融資后達(dá)到750億美金估值的。
對(duì)早期投資來(lái)說(shuō)，我們看慣了這個(gè)周期，因?yàn)檫^(guò)去15年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了五六個(gè)寒冬，你去百度搜索一下“資本寒冬”，大家喊過(guò)太多次了。實(shí)際上稍微冷的天氣做資本布局是非常好的。
問(wèn)題
現(xiàn)在容易找到好項(xiàng)目嗎?您關(guān)注社區(qū)團(tuán)購(gòu)嗎？
朱嘯虎
現(xiàn)在好的項(xiàng)目還是少，中國(guó)現(xiàn)在每年新成立公司1萬(wàn)家，但是真正值得投資的可能就10家-20家最多。
社區(qū)團(tuán)購(gòu)的需求點(diǎn)是非常明顯的，我老婆都在用，而且她用了挺長(zhǎng)時(shí)間，我看這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)字相對(duì)來(lái)說(shuō)都比較健康，基本上不怎么燒錢(qián)，而且復(fù)購(gòu)率、用戶黏性都比較高。我們看到好幾個(gè)團(tuán)購(gòu)公司已經(jīng)做了至少兩三年了，他們靠用戶的口碑傳播滲透，現(xiàn)在開(kāi)始到了爆發(fā)期了。
選擇二三線城市確實(shí)比較好，社區(qū)團(tuán)購(gòu)給用戶更豐富的選擇，容易爆發(fā)起來(lái)。一二線城市本身買(mǎi)東西的渠道非常多，而且各種各樣的商品比較豐富，所以上海北京相對(duì)來(lái)說(shuō)比較難做一些。
問(wèn)題
您怎么看待小程序的發(fā)展？未來(lái)想象空間在哪些方面？
朱嘯虎
小程序游戲日活比例非常高，確實(shí)和以前的游戲用戶人口特征不大一樣。我們發(fā)現(xiàn)中年女性非常喜歡玩小游戲的，而且付費(fèi)能力也非常強(qiáng)，這顛覆了我們以前對(duì)游戲的判斷。以前女性玩家，尤其中年女性玩游戲的不多，而且我們一般認(rèn)為女性用戶都不大愿意付錢(qián)的。
小程序未來(lái)會(huì)更普及，一般非高頻應(yīng)用場(chǎng)景都會(huì)借助小程序來(lái)表現(xiàn)。其實(shí)大部分場(chǎng)景都不是高頻，不是高頻就不需要用戶下載APP，因?yàn)樾〕绦驎?huì)更合適一些。不僅僅是騰訊，阿里、頭條都開(kāi)始做小程序。
現(xiàn)在對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)我們都說(shuō)，你先不用開(kāi)發(fā)APP，先做小程序，小程序做好了再做APP，小程序做不好APP都不用開(kāi)發(fā)了。
