B端互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來(lái)，雙雄的利潤(rùn)潛力具備想象空間
B2C模式下C端流量紅利基本結(jié)束，用戶流量基本已經(jīng)被BAT瓜分，15年以來(lái)，圍繞各個(gè)垂直行業(yè)的電商平臺(tái)開(kāi)始發(fā)展起來(lái)。B2B從傳遞信息走向連接交易，進(jìn)一步向物流等領(lǐng)域延伸。2.0時(shí)代的B端互聯(lián)網(wǎng)最終都將提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，自身因?yàn)樯疃日蟽r(jià)值鏈也具有極大的商業(yè)價(jià)值。
鋼聯(lián)解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)渠道扁平化降低銷售費(fèi)用，同時(shí)基于電商交易數(shù)據(jù)可以設(shè)計(jì)很多供應(yīng)鏈服務(wù)產(chǎn)品，解決行業(yè)最大的融資難題。生意寶有望解決困擾政府很多年的中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題。B端互聯(lián)網(wǎng)空間巨大，鋼聯(lián)和生意寶利潤(rùn)潛力具備想象空間。
B端互聯(lián)網(wǎng)厚積薄發(fā)壁壘高，雙雄已確立龍頭地位
與c端相比，b端的業(yè)務(wù)復(fù)雜性要大很多，這也意味著方案的設(shè)計(jì)完善需要更多的時(shí)間。以鋼聯(lián)為例，從撮合、自營(yíng)到寄售的探索就花了兩三年時(shí)間，中間還經(jīng)歷了大幅虧損，寄售模式是探索出的好模式，用戶付費(fèi)習(xí)慣的培養(yǎng)也需要時(shí)間。供應(yīng)鏈服務(wù)的模式也需要不斷摸索，風(fēng)控的不斷完善也還需要時(shí)間。以生意寶為例，交易平臺(tái)和供應(yīng)鏈金融的模式設(shè)計(jì)是不斷創(chuàng)新、試錯(cuò)的產(chǎn)物，同時(shí)說(shuō)服銀行認(rèn)可公司的業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的直連放貸，這也耗費(fèi)了大量的精力。
鋼聯(lián)最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是找鋼網(wǎng)和歐冶云商，但兩者的獨(dú)立性都有瑕疵?？紤]業(yè)務(wù)模式和銀行系統(tǒng)對(duì)接，生意寶的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較難復(fù)制。鋼聯(lián)和生意寶已經(jīng)進(jìn)入壁壘不斷提高的正反饋階段。
業(yè)績(jī)開(kāi)始加速，邏輯將不斷驗(yàn)證
鋼銀的業(yè)績(jī)加速?gòu)娜緢?bào)就能看出來(lái)端倪，毛利的提升預(yù)計(jì)有相當(dāng)一部分是傭金提升的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度加速將更加明顯。另外，大股東注資10億提高凈資產(chǎn)，數(shù)據(jù)資訊業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也已經(jīng)從母公司預(yù)收款能看到趨勢(shì)。
生意寶的業(yè)績(jī)開(kāi)始加速是因?yàn)槿谫Y額的持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)四季度開(kāi)始有所體現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)最新貸款余額達(dá)到4億元左右。
看好B2B雙雄，上海鋼聯(lián)和生意寶
我們認(rèn)為，鋼聯(lián)和生意寶的模式已經(jīng)跑通，深度重塑行業(yè)商業(yè)價(jià)值巨大；行業(yè)龍頭地位確立，優(yōu)勢(shì)有望不斷擴(kuò)大；同時(shí)業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始加速，未來(lái)幾年有望持續(xù)高速增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，鋼聯(lián)和生意寶的價(jià)值體現(xiàn)才剛剛開(kāi)始。
