我們覺得中國傳統(tǒng)的改造剛剛開始,企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療、金融投資的熱度,都是在這個(gè)方向下產(chǎn)生的。未來三到五年,在企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療這塊將會(huì)出現(xiàn)一些大企業(yè),發(fā)展時(shí)間不會(huì)像陌陌、滴滴快的、微店、餓了么這種兩三年變成大體量的公司,還需要更多時(shí)間醞釀,2020年之前肯定會(huì)看到一些優(yōu)質(zhì)的獨(dú)角獸公司崛起,而且這個(gè)市場(chǎng)不會(huì)像To C只有一兩家,可能會(huì)更多。
經(jīng)緯中國創(chuàng)始管理合伙人徐傳陞,在馬來西亞出生,在新加坡成長(zhǎng)并求學(xué),在新加坡南洋理工大學(xué)學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)工程。大學(xué)畢業(yè)后,徐傳陞在新加坡港務(wù)局擔(dān)任計(jì)算機(jī)系統(tǒng)分析員,為世界上最為繁忙的港口之一的新加坡港設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)和控制系統(tǒng)。徐傳陞于2008年以創(chuàng)始管理合伙人的身份加入經(jīng)緯中國。自2000年開始風(fēng)險(xiǎn)投資以來,他主導(dǎo)投資了百度、博納影業(yè)、康輝醫(yī)療、健友股份、愷英網(wǎng)絡(luò)、滴滴出行、有贊科技、果麥文化、瑞奇外科等知名公司。
第一,埋好掙錢的線索
記得2000年初,當(dāng)時(shí)真是一片形勢(shì)大好,結(jié)果我們的募資剛剛結(jié)束,兩個(gè)多億的人民幣還沒焐熱,納斯達(dá)克就崩盤了,香港創(chuàng)業(yè)板也從1200點(diǎn)跌到最低100多點(diǎn),國務(wù)院隨之叫停創(chuàng)業(yè)板,這一封就是十年。因此,對(duì)經(jīng)歷過2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的人來講,今天盛傳的資本寒冬,其實(shí)只是一陣涼風(fēng)吹了過來。
對(duì)當(dāng)下深感涼意的創(chuàng)業(yè)者來說,從那個(gè)環(huán)境里跑出來的企業(yè)就非常值得借鑒。那時(shí)的百度和阿里巴巴與如今很多創(chuàng)業(yè)公司的處境相仿——左手握著高速擴(kuò)張的鑰匙,右手捧著如何盈利的問卷。而打動(dòng)VC接受風(fēng)險(xiǎn)豪賭未來的關(guān)鍵因素是李彥宏和馬云在困境中的表現(xiàn)。
百度那時(shí)已經(jīng)融到了A輪,但李彥宏把最掙錢的技術(shù)支持服務(wù)砍掉了,堅(jiān)持做一個(gè)獨(dú)立的搜索網(wǎng)站。這就有了百度的初期商業(yè)模式——把搜索引擎賣給門戶網(wǎng)站——帶來比較充沛的現(xiàn)金流。
馬云要做中國最大線上交易平臺(tái)的時(shí)候,也還沒有提出合理的商業(yè)模式,但是和李彥宏一樣,他把事情給想清楚了。在第一步不掙錢的時(shí)候埋好了第二步或者第三步掙錢的線索,這能增強(qiáng)自己的信心,進(jìn)而更容易去說服團(tuán)隊(duì)和資方。今天的創(chuàng)業(yè)者也一樣,只要做到這一點(diǎn),就不需要去理會(huì)外界對(duì)于「燒錢」的詬病,VC愿意把錢給這樣的創(chuàng)業(yè)者去燒,而且燒得越多越好。
無論外部環(huán)境如何,企業(yè)在啟動(dòng)期的時(shí)候,投資方都不會(huì)認(rèn)為要很快盈利。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)公司一般在前面三四年都很難有造血的能力,我們更看重趨勢(shì)、大方向、產(chǎn)品,希望創(chuàng)業(yè)者對(duì)自身發(fā)展有更深刻的認(rèn)識(shí)。
以前的創(chuàng)業(yè)公司通常是把商業(yè)模式建立起來,產(chǎn)生現(xiàn)金流,由投資方補(bǔ)充部分資金,企業(yè)可以慢慢打磨;但在過去兩年半內(nèi),出現(xiàn)的問題是:很多企業(yè)通過補(bǔ)貼「野蠻生長(zhǎng)」,買單者是投資方。
在過去的兩年里,天使輪和A輪的估值大致上升了50%,B輪、C輪之后的倍數(shù)甚至?xí)叩轿灞丁⑹?,我從業(yè)十幾年來從沒有看到過這種速度,這跟中國早期股市的瘋狂很像,那時(shí)的上市公司拿了錢不知道怎么用就只能去地產(chǎn)行業(yè)買樓,今天就變成了創(chuàng)業(yè)公司拿著錢用補(bǔ)貼形式贈(zèng)送出去換來一堆忠誠度要打上問號(hào)的用戶。
在市場(chǎng)活躍的時(shí)候,投資人的熱情很高,你可以快速拿錢,但你不能覺得融了一、兩億元就可以亂砸錢?,F(xiàn)在融資會(huì)有更大挑戰(zhàn),我們對(duì)創(chuàng)業(yè)者這方面要求更高,所以創(chuàng)業(yè)者也不能以過去兩年的資金熱潮來考慮,總覺得后面有很多人追著投你,覺得商業(yè)模式可以通過依附撒錢來發(fā)展。
環(huán)境變差,好的一面是能夠淘汰掉一些確實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力不夠的公司,我們回顧泡沫碎掉的那個(gè)時(shí)期,像谷歌、亞馬遜這樣真正優(yōu)秀的公司,一個(gè)都沒死掉。同時(shí),由于可投的選項(xiàng)減少,那些咬牙堅(jiān)持的創(chuàng)業(yè)者反而更容易進(jìn)入VC的視線中。
第二,創(chuàng)業(yè)需踩中互聯(lián)網(wǎng)的周期
互聯(lián)網(wǎng)每過五年就會(huì)進(jìn)入一個(gè)迭代周期,大量的死亡陳尸帶來許多的新生機(jī)會(huì)。2000年以來互聯(lián)網(wǎng)有過四次刷新,成績(jī)優(yōu)秀的VC和創(chuàng)業(yè)者們無一不是踩準(zhǔn)四次刷新而選擇到了正確的創(chuàng)投標(biāo)的。
2000年:工具導(dǎo)向,互聯(lián)網(wǎng)作為發(fā)起效率革命的工具卷入尖端用戶,冰冷、小眾,對(duì)于主流人群而言「并沒有什么卵用」,在意識(shí)保守的中國,使用電腦往往還被認(rèn)為是「不務(wù)正業(yè)」。
2005年:娛樂導(dǎo)向,帶寬的增加與PC的普及,讓社交網(wǎng)絡(luò)、在線視頻等偏向休閑應(yīng)用的平臺(tái)不斷冒頭,這又反過來推動(dòng)了用戶的依賴性,互聯(lián)網(wǎng)開始融入大眾社會(huì),進(jìn)而演變成為一種生活方式。
2010年:無線導(dǎo)向,智能手機(jī)、傳感器及GPS技術(shù)讓用戶坐標(biāo)由二維升至三維,于是計(jì)算轉(zhuǎn)移、場(chǎng)景裂變,互聯(lián)網(wǎng)公司將業(yè)務(wù)往手機(jī)屏幕上搬遷,亦在客觀上起到了協(xié)力教育用戶的作用,從此,使用互聯(lián)網(wǎng)不需要任何「能力」。
2015年:改造導(dǎo)向,傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的弊端因?yàn)橛辛烁玫膮⒄障禂?shù)而被前所未有的曝光出來,根據(jù)行業(yè)的不同,互聯(lián)網(wǎng)的改造進(jìn)度也會(huì)顯出差異,既有衣食住行這樣高效改造的,也有金融、醫(yī)療和教育這樣滯后性依然存在的。
這四個(gè)階段,前一次都構(gòu)成了后一次的基礎(chǔ),發(fā)展趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)逆向的現(xiàn)象,這也是指導(dǎo)我在經(jīng)緯中國做出投資決策的一項(xiàng)原則。比如工具導(dǎo)向決定了互聯(lián)網(wǎng)一定是把低效往高效去驅(qū)動(dòng)的,后面無論怎樣變化,都會(huì)符合最前面的這個(gè)基礎(chǔ)方向。
而且我們覺得中國傳統(tǒng)行業(yè)的改造剛剛開始,企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療、金融投資的熱度,都是在這個(gè)方向下產(chǎn)生的。未來三到五年,在企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療這塊將會(huì)出現(xiàn)一些大企業(yè),發(fā)展時(shí)間不會(huì)像陌陌、滴滴快的、微店、餓了么這種兩三年變成大體量的公司,還需要更多時(shí)間醞釀,2020年之前肯定會(huì)看到一些優(yōu)質(zhì)的獨(dú)角獸公司崛起,而且這個(gè)市場(chǎng)不會(huì)像To C只有一兩家,可能會(huì)更多。
以前的企業(yè)服務(wù)軟件多來自于國外,花銷巨大,但現(xiàn)在中國崛起的公司,無論在技術(shù)還是價(jià)格上都更具有優(yōu)勢(shì),這塊市場(chǎng)有非常大的潛力。企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)通過攫取「高含金量」的用戶和技術(shù)上構(gòu)建壁壘,獲得更多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
而中國醫(yī)療類行業(yè)至少會(huì)涌現(xiàn)出三到五家市值超過百億美金的大獨(dú)角獸公司。這條賽道細(xì)分為四條,分別是垂直醫(yī)療、SAAS+交易平臺(tái)、醫(yī)保服務(wù)和醫(yī)療大數(shù)據(jù),它們的共同特征是都非常容易從技術(shù)端突破。
目前,我也看過很多聚焦醫(yī)療器械類的創(chuàng)業(yè)公司,一個(gè)常見問題是它們瞄準(zhǔn)的單品市場(chǎng)并不大,這會(huì)導(dǎo)致天花板很低,我還是建議在跨界和互補(bǔ)的團(tuán)隊(duì)構(gòu)成里,創(chuàng)始人一定要想清楚怎樣抓到最大的市場(chǎng),或者成為平臺(tái)型公司,這很關(guān)鍵。
當(dāng)然,移動(dòng)式VR可能是大技術(shù)公司的戰(zhàn)場(chǎng)。游戲內(nèi)容、場(chǎng)景應(yīng)用,和電子商務(wù)的結(jié)合、娛樂消費(fèi)等方面,中國有非常多的場(chǎng)景需要大量的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司思考,我們也會(huì)更關(guān)注這一塊。
第三,O2O的未來在場(chǎng)景化應(yīng)用
O2O現(xiàn)在變成了一個(gè)「有一些微妙」的詞語,我的心情也有一點(diǎn)復(fù)雜。為什么O2O現(xiàn)在死得這么多?因?yàn)樵跓徨X的鼓勵(lì)下,很多違背規(guī)律的事情發(fā)生了。比如一些上門服務(wù),本來集中化的服務(wù)是最高效的,但是現(xiàn)在你要一個(gè)人從西三環(huán)趕到東三環(huán),去做一個(gè)訂單,這種業(yè)務(wù)除了補(bǔ)貼之外沒有任何支點(diǎn)。
即便如此,我們對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)優(yōu)化和改造傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和服務(wù)的投資方向還是很看好,就像今天我們還在關(guān)注社交,雖然有了微信、陌陌??墒敲?~5年用戶的改變會(huì)帶動(dòng)技術(shù)的改變,這些都會(huì)帶來新的形態(tài),尤其一些敏銳的創(chuàng)業(yè)者能夠洞悉90、95后的用戶習(xí)慣。
當(dāng)你面對(duì)自己的生活場(chǎng)景,會(huì)發(fā)現(xiàn)仍有很多的技術(shù)是可以改變的。例如,外賣盡管解決了很多白領(lǐng)經(jīng)常晚上加班吃飯問題,可這只是一個(gè)環(huán)節(jié)。比如洗衣服、生活消費(fèi)、出行等都有很多方向可以去思考,即使投資了滴滴快的,我們也仍在思考各種不同場(chǎng)景。
再比如說裝修行業(yè),今天的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)做到的是從想買房子、想裝修,到拿到設(shè)計(jì)藍(lán)圖,在互聯(lián)網(wǎng)上的設(shè)計(jì)師已經(jīng)良好的解決了,從我們投了土巴兔到投做三維引擎的兩家公司就可見。
可是,你的快樂到這里就結(jié)束了。接下來來的3到6個(gè)月是很痛苦的,比如說設(shè)計(jì)師的顏色跟我說的材料不一樣,自己還要跟工頭在一起。所以裝修市場(chǎng)需要解決下一步的環(huán)節(jié),怎么樣可以讓裝修的體驗(yàn)在后面的3到5個(gè)月的感受和感知做的更好,這也就是行業(yè)的改造。這些場(chǎng)景本身是可通過技術(shù)和移動(dòng)的手段,讓裝修和設(shè)計(jì)師能夠監(jiān)管、指揮工人,從而實(shí)時(shí)跟蹤匯報(bào)進(jìn)展以及材料的匹配。
對(duì)于過去那些失敗的O2O案例,各種場(chǎng)景想的僅在于要迅速獲得客戶,而后大量補(bǔ)貼,之后再慢慢地去想提供必需的服務(wù)。而以后能被大家看中且投資的O2O背后,一定是要被市場(chǎng)剛需的,即在不補(bǔ)貼的前提下也存在大量?jī)r(jià)值。
第四,創(chuàng)業(yè)是一件艱難的事情
我在對(duì)創(chuàng)業(yè)者的觀察上,不僅會(huì)和創(chuàng)業(yè)者聊,也會(huì)了解他的合伙人和員工的看法。方向差一點(diǎn)沒關(guān)系,但在人的選擇上容不得絲毫摻水,一個(gè)項(xiàng)目的失敗,十有八九是和人有關(guān)。
創(chuàng)業(yè)是艱難的,很多事情創(chuàng)業(yè)者要一開始就明白的,比如你要知道,可能有一天因?yàn)橘Y金緊張,你必須要把跟自己最親近的伙伴開掉,這些惡心的事情是創(chuàng)業(yè)過程里難逃的劫難。
在企業(yè)發(fā)展的道路上,很多時(shí)候大家都想稱王,最后做到NO.1,但是注定只有極少數(shù)的人能做到頂峰?;氐?005、2006年的視頻大戰(zhàn),土豆優(yōu)酷合并,從幾十家變?yōu)槲辶遥两褚曨l領(lǐng)域仍然有四五家。中國這些大的平臺(tái)都不太缺錢??墒俏矣X得每個(gè)人都要去思考,爭(zhēng)取大市場(chǎng)的目的是什么?
資本市場(chǎng)一定會(huì)越來越謹(jǐn)慎、理智,不會(huì)隨便亂花錢。就算這半年你是第一,意義也并不大,企業(yè)最終還是靠長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)。那么除了戰(zhàn)斗到最后一刻之外,創(chuàng)業(yè)者有沒有胸懷去放棄一些固有的堅(jiān)持、以個(gè)人的退讓為更好的產(chǎn)品和更遠(yuǎn)大的理想鋪平道路,這關(guān)系到他的理念、胸懷和大局觀。
另外,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里沒有那么多的天才,如果創(chuàng)業(yè)者聽不進(jìn)去別人的意見,無論這個(gè)意見是來自VC的還是同事的;以及你可以在聽進(jìn)去、想明白之后繼續(xù)堅(jiān)持自己的看法;只要這個(gè)跡象流露出來,至少我就會(huì)非常謹(jǐn)慎的評(píng)判他的項(xiàng)目。
第五,融資是對(duì)成長(zhǎng)的整體判斷
在早期融資的時(shí)候,創(chuàng)始人是否具備清晰的用戶場(chǎng)景思考是非常關(guān)鍵的,投資人會(huì)重點(diǎn)關(guān)注你所看到的痛點(diǎn)是否能夠被你設(shè)計(jì)的場(chǎng)景有效的解決掉。
B和C輪之后,更多強(qiáng)調(diào)的是很強(qiáng)的執(zhí)行跟運(yùn)營(yíng)能力。如何通過有效的執(zhí)行和運(yùn)營(yíng)去獲得規(guī)?;挠脩羰沁@個(gè)階段的重點(diǎn)。例如運(yùn)營(yíng)、推廣、聰明的廣告營(yíng)銷等等都不是隨隨便便就能做到的,它靠的是專業(yè)團(tuán)隊(duì)跟外面服務(wù)團(tuán)隊(duì)的互相配合。
做事情很重要的是你要有對(duì)整個(gè)事情有大的前景跟格局觀。在這個(gè)基礎(chǔ)上對(duì)未來一段時(shí)間想達(dá)成的效果和所需的資源做出大致的估計(jì)。
我一般會(huì)問創(chuàng)業(yè)者,你在平均18個(gè)月的時(shí)間長(zhǎng)度里需要的資金規(guī)模大概是多少?在這種假設(shè)下,實(shí)際上你大概能估算出你用戶的成長(zhǎng)。包括你對(duì)設(shè)備、存儲(chǔ)等硬件的剛性的需求是什么;團(tuán)隊(duì)的增長(zhǎng),應(yīng)該招什么人等事項(xiàng)都可以做出大致規(guī)劃。
當(dāng)然,實(shí)際做的過程里會(huì)出現(xiàn)很多不確定性,所以你可能需要在算出來的所需資金額上乘以1.2。在這種情況下,你跟投資人就很容易溝通。投資人會(huì)覺得是靠譜的,你算的越清楚,對(duì)投資人就簡(jiǎn)單一點(diǎn)。
最不應(yīng)該做的就是經(jīng)常說,我就覺得我公司值十個(gè)億美金,自己就應(yīng)該融一千萬,稀釋10%,然后你問他的時(shí)候,他根本就完全不了解這個(gè)錢,融資是干什么的。
個(gè)別的創(chuàng)業(yè)者和投資人都有一樣的心理,包括內(nèi)部的團(tuán)隊(duì),普遍彌漫著一種融到錢,好象事情都成功了的心態(tài),這就需要稍微敲敲警鐘。創(chuàng)業(yè)是七八年的過程,很多時(shí)候某個(gè)階段的融資,實(shí)際上只是代表那個(gè)時(shí)代的某個(gè)節(jié)點(diǎn),錢特別多,特別熱而已。
另外,我鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者向投資人提問說:你們的決策方式是怎么樣的?你們的理念是什么?對(duì)于不好的VC,他們每個(gè)人回答都是不一樣的,而且這個(gè)是非常典型的。因?yàn)橥顿Y基金自身的文化是能夠貫穿整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的。