2016年10月24日,西安民生發(fā)布公告，其關(guān)聯(lián)方大集網(wǎng)貿(mào)與海航商業(yè)聯(lián)合出資7.56億，合計占股51%，成為B2B電商掌合天下的實際控制人。反過來講，作為快消品B2B電商領(lǐng)域的標桿之一，掌合天下選擇了傍大款。
那么，
(1)西安民生和供銷大集是什么關(guān)系？
(2)供銷大集為什么要并購B2B電商平臺？
(3)掌合天下被上市公司并購，會對后續(xù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生什么影響？
(4)處在轉(zhuǎn)型攻堅之年的西安民生集團，是否會因為B2B業(yè)務(wù)的補充完善整體戰(zhàn)略布局？
以下，愛分析小編將為您詳細分析。
話說這已經(jīng)不是2016年上市公司對B2B電商的第一起并購，在2016年8月，冠福股份曾以16.8億并購化塑類B2B電商塑米城，而此次海南供銷大集又一次對快消品B2B電商掌合天下伸出了橄欖枝，背后究竟有什么邏輯和目的呢？
一般來講，上市公司的并購無外乎有兩個目的。第一個，純粹并購一家已經(jīng)盈利的公司，以保證上市公司利潤有穩(wěn)定的增長，這種并購可能與公司的業(yè)務(wù)沒有實質(zhì)性的關(guān)聯(lián)；第二種是通過并購，對公司的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)有實質(zhì)性的幫助和推動，本次西安民生對于掌合天下的并購屬于后者。
實際上，此次的投資方是西安民生集團的親兒子海南大集網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易和海航商業(yè)控股，由于海航商業(yè)控股占有西安民生15.31%的股權(quán)，因此，屬于關(guān)聯(lián)方共同投資。
此次戰(zhàn)略投資金額共計7.56億元，其中，海南大集網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易持有掌合天下47.25%股權(quán)，海航商業(yè)持有掌合天下3.75%股權(quán)，海南大集網(wǎng)絡(luò)將成為掌合天下的控股股東。
那么問題來了，西安民生的全資子公司海南供銷大集為什么要并購一個B2B電商呢？首先需要了解一下西安民生和海南供銷大集的背景。
西安民生絕對算是陜西省頗有名號的百貨龍頭，有60年的歷史，上游供應(yīng)商渠道豐富，百貨零售和超市零售是原來的主要業(yè)務(wù)。
但是近幾年，傳統(tǒng)百貨受到電子商務(wù)的沖擊越來越重，傳統(tǒng)百貨的處境艱難，連萬達都在往電商轉(zhuǎn)型，雖然現(xiàn)在做的不怎么樣……健林爸爸不要打我，因為這是實情……
西安民生也一樣，實體零售市場面臨著重大的轉(zhuǎn)型壓力。
因此，在這樣一個背景之下，西安民生集團在2014年底啟動了對海南供銷大集的全資收購計劃，2016年第三季度完成重組資產(chǎn)的交割工作。
熟悉海南供銷大集的人都應(yīng)該知道，它天生具有“官二代”和“富二代”基因。它是由中華全國供銷合作總社和海航集團合作成立的，前者由國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，行政級別為正部級，而后者是世界500強公司。
海南供銷大集主要以服務(wù)三農(nóng)為主，扎根農(nóng)村市場，有覆蓋全國的線下終端網(wǎng)點和分布在主要省市的區(qū)域物流配送中心，是城鄉(xiāng)商品流通服務(wù)的運營商。線下實體經(jīng)銷網(wǎng)、電子商務(wù)網(wǎng)、物流配送網(wǎng)“三網(wǎng)布局”，主要打造全國性的線上線下結(jié)合的O2O平臺。
因此，在全資收購海南供銷大集之后，西安民生已經(jīng)由區(qū)域性的傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型為覆蓋全國的城鄉(xiāng)商品流通服務(wù)商，可以說2016年是西安民生轉(zhuǎn)型的攻堅年。
很多人想知道當(dāng)時的交易價格？愛分析小編也震驚了，因為是268億??！這真的是一個財大氣粗的公司，小編果斷抱大腿。
那么，這些和B2B平臺掌合天下有什么關(guān)系呢？不要著急，聽愛分析小編細細說來。
(1)從上市公司的整個戰(zhàn)略上看，在“互聯(lián)網(wǎng)+”大行其道的今天，只有將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)相結(jié)合才能講一個更好聽的故事，千萬不要覺得這個“很虛”，可能就是因為這種原因影響上市公司股票的漲跌。
(2)從具體的業(yè)務(wù)層面上看，2016年，供銷大集計劃開展10萬家“酷鋪”線下加盟店計劃，搭建B2B、B2C、O2O平臺，并購掌合天下，與本身的戰(zhàn)略規(guī)劃有很大的契合度。
上市公司公告顯示，掌合天下覆蓋全國27個省與直轄市，擁有61.08萬家超市會員量，4.13萬家快消品供應(yīng)商數(shù)量。
我們可以做一個預(yù)測，如果海南供銷大集能夠?qū)⒄坪咸煜?1.08萬超市會員的20%發(fā)展成酷鋪線下加盟店，那么2016年的計劃就可以輕松達到，這是一個省時省力的辦法。
(3)上文已經(jīng)提到，上市公司主要看兩個指標，具體的營收情況以及與公司業(yè)務(wù)的協(xié)同性。那么，我們就從這兩點來分析一下掌合天下。
掌合天下2015、2016年營收情況,數(shù)據(jù)來源：上市公司公告
從掌合天下2015、2016年1-8月的營收情況上看，2015年營收約1.2億，虧損約8345萬；2016年1-8月營收約3814萬，虧損4929萬。
因此，從營收情況上看，這并不是上市公司并購掌合天下的原因。
掌合天下主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況,數(shù)據(jù)來源：上市公司公告
從掌合天下主營收入的構(gòu)成上看，平臺使用費是收入的最主要來源。
愛分析了解到雖然掌合天下是B2B電商，為中小超市提供網(wǎng)上訂貨服務(wù)，但是與其他自營類快消品電商以進銷差價為主要盈利點不同，掌合天下主要是平臺模式。
對訂貨方，也就是中小超市是免費服務(wù)，對供應(yīng)商按照交易額收取1%左右的服務(wù)費，主要提供如訂單管理、貨物管理、營銷管理等基于PC、移動端的平臺服務(wù)。
因此，掌合天下最主要的優(yōu)勢在于基于供應(yīng)商和中小超市背后的整個后臺供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)。愛分析小編認為這是上市公司看重掌合最重要原因。為什么這么說？
西安民生仍是傳統(tǒng)的百貨和超市業(yè)務(wù)，本身并不具備互聯(lián)網(wǎng)基因，而海南供銷大集雖有大集商城等電商平臺，但主要是以B2C+O2O為主。從上市公司長遠的業(yè)務(wù)發(fā)展上看，正需要一個基于供應(yīng)商和線下門店的整個后臺管理系統(tǒng)，因此，并購掌合天下就水到渠成了。
(4)愛分析認為并購掌合天下對于西安民生的整體業(yè)績也有一定的促進作用。簡單的說，傳統(tǒng)的百貨商店是通過線下賣貨，現(xiàn)在通過大集商城等是通過B2C平臺賣貨，由于掌合天下平臺本身擁有61.08萬的超市用戶，并購之后，西安民生也可以作為供應(yīng)商在平臺上銷售自己的商品。
綜上，上市公司并購掌合天下實際上是自身O2O戰(zhàn)略的一環(huán)，既能快速鋪開自己“酷鋪”線下加盟店，又可以借助掌合的技術(shù)實力，完善自身的后臺供應(yīng)鏈信息管理系統(tǒng)，可謂一舉兩得。
同時，小編真的忍不住想說一句，西安民生當(dāng)時收購供銷大集的交易價格是268個億，而本次對于掌合天下的增資是6.96個億，對于實力雄厚的上市公司來說，只是灑灑水啦~~~
掌合天下歷次融資及估值情況，數(shù)據(jù)來源：上市公司公告
同時需要看到，海南供銷大集的優(yōu)勢在于經(jīng)營和管理傳統(tǒng)零售業(yè)的經(jīng)驗豐富，擁有眾多的線下實體網(wǎng)點資源，主要覆蓋三、四線城市以及廣泛的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村。2016年，供銷大集計劃實現(xiàn)(GMV)450億元，營業(yè)收入預(yù)計超過140億。
雖然旗下已經(jīng)擁有海南大集網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易針對于C端的電子商務(wù)平臺，但是此平臺2015年才開始上線，整體上看，供銷大集在電商平臺的運營上缺乏很強的技術(shù)實力。
將掌合天下的B2B系統(tǒng)嵌入到供銷大集原有的流通體系當(dāng)中，相當(dāng)于將傳統(tǒng)的線下交易數(shù)據(jù)完全整合到線上，一方面改變了供銷大集以往分散的供應(yīng)鏈管理體系，另一方面，基于平臺的交易數(shù)據(jù)分析可以提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，從而打開盈利空間。
同時，上市公司對掌合天下2016-2018年的業(yè)績目標進行了約定：
2016年GMV完成額≥200億元，經(jīng)審計凈利潤＞-2.5億元，
2017年GMV完成額≥800億元，經(jīng)審計凈利潤＞-5.5億元，
2018年GMV完成額≥1000億，經(jīng)審計凈利潤為盈利。
愛分析了解到掌合天下2015年7月到2016年8月底GMV約88.54億，小編認為若供銷大集將原有的上游供應(yīng)商發(fā)展為掌合天下的客戶，那么2016年200億的GMV是很有可能達到的。
總體上看，愛分析認為通過本次并購，將為西安民生集團“城鄉(xiāng)商品流通綜合服務(wù)商”的轉(zhuǎn)型目標推進一大步。
從整個農(nóng)村電商的發(fā)展上看，早在2014年年底，包括阿里、京東、蘇寧等都提出了渠道下沉的戰(zhàn)略開拓農(nóng)村電商市場，實際上，這種方式是一種由上至下的方式，缺乏廣泛的群眾基礎(chǔ)，并且局限在B2C領(lǐng)域，沒有針對于農(nóng)村小超市、小便利店的B端平臺。
而海南供銷大集本身具有中華全國供銷合作總社的背書，有一定的官方背景。因此，在農(nóng)民的認可度和影響力方面會高于其他電商平臺，同時，隨著線下酷鋪加盟店的全面鋪開，能夠很好的解決農(nóng)村配送最后一公里的問題。
因此，官方背書、線下實體經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、物流配送網(wǎng)絡(luò)，再加上電子商務(wù)平臺，轉(zhuǎn)型之后的西安民生集團的前景值得預(yù)期。
對于B2B電商平臺掌合天下來說，本次7.56億的增資金額，使其開拓市場、宣傳促銷、營銷推廣等沒有了后顧之憂，同時，上市公司的品牌影響力也會在其市場開拓的過程中起著無形的助推作用。
但是需要看到，在快消品B2B領(lǐng)域，仍然存在一些強大的競爭對手，如中商惠民網(wǎng)，近期拿到高達13億的融資金額，同時，自營的B2B電商由于貨倉配的一站式服務(wù)，較純平臺電商來說更容易對用戶產(chǎn)生粘性。因此，對于掌合天下來說，繼續(xù)擴大市場份額，增加用戶數(shù)量，擴大平臺GMV是當(dāng)務(wù)之急。
