中國8月份外貿(mào)數(shù)據(jù)延續(xù)“外暖內(nèi)冷”的格局，海外市場持續(xù)回暖令出口同比增幅基本符合預(yù)期，而萎靡不振的內(nèi)需卻讓進(jìn)口降幅進(jìn)一步放大，導(dǎo)致貿(mào)易順差在7月創(chuàng)出單月歷史新高后，8月繼續(xù)刷新這一紀(jì)錄并接近500億美元，分析師們指出，得益于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境，中國出口進(jìn)一步趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月會(huì)保持回升勢頭，但令人擔(dān)憂的則是進(jìn)口持續(xù)下降反映中國內(nèi)需疲弱背后經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的不足，穩(wěn)增長政策仍需加力。
“8月份出口基本和預(yù)期的差不多，歐美等中國主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)回升，外需穩(wěn)定拉動(dòng)8月份出口保持增速，這一態(tài)勢應(yīng)該能持續(xù)。“中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員王軍稱。
中國海關(guān)周一公布，8月出口同比增長9.4%，進(jìn)口同比下降2.4%。路透調(diào)查預(yù)估中值分別為增長8.0%和1.7%。當(dāng)月貿(mào)易順差再刷新單月歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，8月出口2，084.6億美元;進(jìn)口1，586.3億美元，貿(mào)易順差498.3億美元，擴(kuò)大77.8%，改寫7月創(chuàng)下的473億美元的單月歷史紀(jì)錄新高。持續(xù)刷新的巨額貿(mào)易順差也讓分析師擔(dān)憂由此帶來的外匯占款加大和人民幣被動(dòng)升值壓力。
交通銀行資產(chǎn)管理中心陳鵠飛表示，順差的高位保持可能會(huì)使人民幣有被動(dòng)升值的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊涝笖?shù)(84.3600, 0.0600, 0.07%)的上行，人民幣實(shí)際有效匯率之間也可能會(huì)有上行壓力，同時(shí)歐洲和日本的寬松效應(yīng)也可能會(huì)有外溢效應(yīng)，非美貨幣被動(dòng)升值。
國君宏觀任澤平和韋志超認(rèn)為，8月出口強(qiáng)、進(jìn)口弱、順差高企的格局在未來幾月仍將延續(xù)。人民幣升值使8月外匯占款或繼續(xù)大幅增加，央行[微博]在公開市場上的操作旨在對(duì)沖外匯占款。
但陳鵠飛提到，即使人民幣未來有被動(dòng)升值風(fēng)險(xiǎn)，由于今年以來人民幣的雙向波動(dòng)加強(qiáng)，央行也明確表示退出常態(tài)式外匯干預(yù)，升值可能不一定會(huì)帶來外匯占款的明顯提升，外匯占款仍然處于中樞下降的趨勢中，因此外占對(duì)流動(dòng)性的補(bǔ)充，可能并不會(huì)因?yàn)橘Q(mào)易順差和升值效應(yīng)而必然增加，央行對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控可能仍然會(huì)是定向和結(jié)構(gòu)性的措施。
根據(jù)路透調(diào)查，人民幣今年稍早較大幅走貶后，未來12個(gè)月料緩步走強(qiáng)，因市場預(yù)期隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國央行將可接受人民幣走升。人民幣/美元一個(gè)月后料報(bào)6.15，六個(gè)月和一年后料分別至6.12和6.06。
人民幣兌美元(6.1340, -0.0060, -0.10%)周五中間價(jià)為6.1707，即期成交價(jià)格約在6.14左右。中國金融市場周一因中秋假期休市。
出口料保持穩(wěn)定增長
分析師多表示，基數(shù)因素以及國際市場的回升是導(dǎo)致8月出口保持增長的主要原因。
申銀萬國[微博]證券分析師李慧勇認(rèn)為，8月出口增速符合預(yù)期，之所以較上月下降與去年同期基數(shù)高有關(guān)，同時(shí)國際市場的回暖也助推中國出口持續(xù)平穩(wěn)增長。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在與主要貿(mào)易伙伴雙邊貿(mào)易中，中國對(duì)歐盟、美國、東盟和日本進(jìn)出口保持增長。前8個(gè)月，中歐雙邊貿(mào)易總值2.48萬億元，增長9.9%;中美雙邊貿(mào)易總值為2.17萬億元，增長4.4%。
國信證券固定收益部的研究報(bào)告認(rèn)為，8月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)為向好態(tài)勢。主要表現(xiàn)為：環(huán)比數(shù)據(jù)(經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后)趨穩(wěn)改善。
報(bào)告稱，8月份出口同比增速比7月份繼續(xù)小幅度回升，且主要外需主體的出口增速保險(xiǎn)穩(wěn)定改善。8月份出口環(huán)比增速(季節(jié)調(diào)整后)雖然比7月份有所回落，但是保持在1998年以來的環(huán)比平均水平(主要原因在于7月份環(huán)比增速過高)。
不過，民生證券民生李奇霖認(rèn)為，外需沒那么好，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)中國出口會(huì)有拉動(dòng)，但發(fā)達(dá)國家是逆差糾正式復(fù)蘇，不能對(duì)出口的改善效果過于樂觀，比較真實(shí)的均衡出口增速預(yù)計(jì)就7%左右。
進(jìn)口下滑顯經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足
8月份降幅擴(kuò)大的進(jìn)口數(shù)據(jù)讓分析師們感到不安，擔(dān)心內(nèi)需的疲弱會(huì)加大經(jīng)濟(jì)下行的憂慮，認(rèn)為三四季度或許應(yīng)在穩(wěn)增長政策上加力，包括貨幣政策的定向放松以及進(jìn)一步落實(shí)穩(wěn)外貿(mào)舉措。
王軍表示，8月進(jìn)口降幅擴(kuò)大雖與國際大宗商品價(jià)格回落有關(guān)，結(jié)合此前中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，內(nèi)需不足的背后是經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的乏力。
“如果下行壓力進(jìn)一步加大，定向?qū)捤傻恼咭惨恿Γń迪⒔禍?zhǔn)等等。”他稱。
任澤平/韋志超亦認(rèn)為，大宗商品進(jìn)口在價(jià)格均走低的情況下仍然低迷，與經(jīng)濟(jì)下行相印證，預(yù)計(jì)9-10月政府穩(wěn)增長的壓力將增加。
中國國家統(tǒng)計(jì)局和物流與采購聯(lián)合會(huì)(CFLP)聯(lián)合公布，中國宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--8月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至51.1，連升五個(gè)月后轉(zhuǎn)為下滑。
“內(nèi)需的疲弱反映出經(jīng)濟(jì)下行壓力在增長，更需要寬松的政策來托底，如果工業(yè)增加值繼續(xù)下降到8.6%以下，需要加大政策的支持力度。“李慧勇稱。
