“中藥產(chǎn)業(yè)已成為當(dāng)前我國(guó)增長(zhǎng)最快的產(chǎn)業(yè)之一?！吨嗅t(yī)藥事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》明確，到2015年中藥工業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計(jì)超5500億元。”中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員許玲妮表示，中藥產(chǎn)業(yè)包括中藥材、中藥飲片和中成藥三大部分，中藥飲片處于產(chǎn)業(yè)中間的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，相當(dāng)于“中藥材炮制品”或“中成藥原材料”，預(yù)計(jì)未來(lái)其發(fā)展速度將超過(guò)醫(yī)藥加工行業(yè)的平均增速。
作為國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，康美藥業(yè)(14.32, 0.09, 0.63%)以中藥飲片生產(chǎn)為核心，是我國(guó)唯一參與國(guó)家中藥飲片行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的企業(yè)，目前公司業(yè)務(wù)已涵蓋中藥全產(chǎn)業(yè)鏈。從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，2011年至2013年，其歸屬凈利潤(rùn)分別為10.05億元、14.41億元、18.80億元，同比分別增長(zhǎng)40.46%、43.40%、30.43%。今年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5.91億元，對(duì)應(yīng)的每股凈資產(chǎn)為5.74元。
“一季度公司飲片業(yè)務(wù)收入超過(guò)5億元，同比增長(zhǎng)約15%，毛利率保持穩(wěn)定。”申銀萬(wàn)國(guó)[微博]分析師陳益凌表示，公司在原有飲片產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)，北京飲片產(chǎn)能投放后貢獻(xiàn)小幅增量，亳州飲片產(chǎn)能將于年中投產(chǎn)，飲片收入增速將逐季提升。另外，公司中藥材流通、西藥業(yè)務(wù)等增長(zhǎng)穩(wěn)定。
值得關(guān)注的是，近年來(lái)公司積極布局全產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力大幅增強(qiáng)。公司目前已構(gòu)建上至藥材種植、藥材流通交易、專業(yè)市場(chǎng)管理，下至生產(chǎn)研發(fā)、產(chǎn)品銷售、藥房托管和醫(yī)療服務(wù)等中藥綜合業(yè)務(wù)集群，并形成全國(guó)唯一的集中藥材信息服務(wù)、中藥材電子交易與結(jié)算服務(wù)為一體的中藥材大宗現(xiàn)貨交易平臺(tái)。
陳益凌表示，公司打造線下交易與增值服務(wù)平臺(tái)的商業(yè)模式已經(jīng)初具規(guī)模，未來(lái)還將進(jìn)一步打通B2B線上業(yè)務(wù)，中藥材線上線下交易平臺(tái)將貢獻(xiàn)持續(xù)的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流，提升公司估值。但有分析人士指出，公司也面臨著一些不確定性因素，如中藥材貿(mào)易增速下滑，中藥飲片產(chǎn)能釋放進(jìn)度低于預(yù)期，以及項(xiàng)目投資回報(bào)較慢等風(fēng)險(xiǎn)。
從二級(jí)市場(chǎng)上看，自去年公司股價(jià)全年上漲36.99%之后，今年初以來(lái)，截至7月17日收盤，康美藥業(yè)表現(xiàn)欠佳，股價(jià)同期下跌22.44%，跑輸同期下跌5.14%的中藥板塊（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)），在該板塊下屬的54家上市公司中，康美藥業(yè)股價(jià)漲幅居后。目前公司市盈率（TTM）僅為16.05倍，遠(yuǎn)低于38.19倍的板塊行業(yè)中值。
從主力持倉(cāng)狀況上看，截至今年一季度末，包括4家一般法人、53家基金和2家社?；鸬?7家主力機(jī)構(gòu)持有康美藥業(yè)，持倉(cāng)量總計(jì)11.93億股，占流通A股54.27%。其中，基金持倉(cāng)與去年底相比，增倉(cāng)的有15家，增持3725萬(wàn)股；減倉(cāng)的有16家，減持2309萬(wàn)股。
在公司股價(jià)跑輸行業(yè)指數(shù)后，近期共有8家機(jī)構(gòu)發(fā)布評(píng)級(jí)，整體評(píng)級(jí)為強(qiáng)烈看漲，還有7家機(jī)構(gòu)對(duì)康美藥業(yè)今年業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為23.89億元，平均攤薄每股收益為1.09元，照此預(yù)測(cè)，公司今年凈利潤(rùn)較去年同比增幅為27.07%。
