在2016年遭遇諸多“黑天鵝”事件后，2017年的全球市場在許多始料未及甚至不可能的事件成為現(xiàn)實中開始，隨著春節(jié)長假的過去，大類資產(chǎn)會走出怎樣的走勢?其中，這幾類市場走勢變動值得關(guān)注。
2016年，美國股市以近10%的漲幅結(jié)束交易，板塊輪動讓不同類型股票的走勢嚴(yán)重分化，標(biāo)普500指數(shù)則經(jīng)歷了持續(xù)數(shù)月的波動行情，直至美國大選塵埃落定才在年底短時間內(nèi)飆升近10%。
盡管美股各大股指在過去幾個月中節(jié)節(jié)攀升，但是基本面因素卻不容樂觀。2016年第四季度美國上市企業(yè)財報表現(xiàn)相比去年同期水平普遍下滑。同時，由于許多投資者加杠桿做多，美國股市的小幅回調(diào)可能引發(fā)連鎖平倉反應(yīng)，放大股指下跌幅度。從宏觀經(jīng)濟(jì)面來看，消費者信貸的資金成本也逐步上升，不計通脹效應(yīng)后美國平均工資停滯不前，因此消費疲軟可能拖累美國企業(yè)的凈利潤增速。此外，特朗普上臺后美國政策風(fēng)險將持續(xù)發(fā)酵。
分析師預(yù)計，今年美國股市可能出現(xiàn)跌幅高達(dá)5%至15%的回調(diào)，很有可能在第一季度出現(xiàn)，這正是2016年第四季度財報密集出爐的時期。如果美聯(lián)儲在今年三月的公開市場貨幣會議后決定加息，美股回調(diào)的幅度可能會更大。
大宗商品無疑是去年最大的市場贏家，其間雖有一波三折，但由黑色系引爆的行情仍持續(xù)了一年。今年大宗商品牛市能否持續(xù)?市場預(yù)期開始分化，從年初漲跌互現(xiàn)的開局也能看出端倪。高盛、匯豐、巴克萊等國際投行紛紛表示看好大宗商品走勢。花旗銀行則認(rèn)為，大宗商品將持續(xù)反彈，但幅度會減弱。中科院則預(yù)期2017年全球大宗商品價格將震蕩反彈。
還有市場人士認(rèn)為，2017年將會是商品大年，但需要區(qū)分國際定價商品與國內(nèi)定價商品。在全球經(jīng)濟(jì)反彈背景下，前者價格將可能持續(xù)上揚，漲勢覆蓋一整年，這其中以石油、黃金、有色金屬等為代表;對于國內(nèi)定價商品，炒作機會也會十分豐富，但更大可能性是以大幅震蕩的形勢體現(xiàn)出來。支持價格上揚的因素(如限產(chǎn)量、庫存低、環(huán)保、運輸)與壓制價格上揚的因素(如產(chǎn)能仍舊龐大、加庫存運動可能提前夭折、進(jìn)口量增加)博弈激烈，提供放大的波動性。2016年雙十一期間期市的大幅震蕩，已經(jīng)預(yù)示了這樣的場景。
投資者需要注意的是，在2016年表現(xiàn)相對不溫不火的農(nóng)產(chǎn)品期貨、現(xiàn)貨有望在供求因素、天氣因素和成本因素共同推動下成為今年大宗商品市場的領(lǐng)漲者。
黃金價格自2016年12月中旬的最低點已上漲5%-10%。最近一段時間，國際金價對美國新政府的每一句話都會有所反應(yīng)，金價將波動。
市場參與者感覺到隱藏的不確定性，因為對特朗普的政策知之甚少，黃金作為避險資產(chǎn)將從中獲益。
最終黃金走勢可能還是取決于未來美聯(lián)儲的貨幣政策。黃金還有上升空間，不過隨著市場繼續(xù)消化美聯(lián)儲加息預(yù)期后或會慢慢消失。
2016年11月以來全球債券市場調(diào)整，導(dǎo)致債券收益率大幅上行。目前，債市情緒仍相對謹(jǐn)慎。
CFTC(美國商品期貨委員會)公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，對沖基金和其他大型投機者正在增持10年期美國國債空頭頭寸。隨著美國10年國債收益率突破2.5%，未來拋售或繼續(xù)加劇;另一方面，全球利率債市場體量也在縮水。
2017年全球利率將傾向于重新調(diào)整，以反映“通貨再膨脹”的形勢，這將推高債券收益率，令長期債券持有者感到尤為痛楚，投資者要為此做好準(zhǔn)備。
就國內(nèi)債市而言，今年債券市場將呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)，把握好國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)與政策動向，債券市場仍有機會。
