2016年已退出產(chǎn)能達8166萬噸，2017年為攻堅之年，重申看好供給側(cè)改革投資機會。
地方政府制定的去產(chǎn)能目標的總和遠超國家發(fā)改委制定的4500萬噸產(chǎn)能規(guī)模，4500萬噸的去產(chǎn)能任務早已于2016年10月完成任務，本文將重點分析從區(qū)域?qū)用鎭砜紤]鋼鐵行業(yè)2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進程及對2017年進程進行展望。
回顧2016：退出煉鋼產(chǎn)能8166萬噸、為發(fā)改委目標的1.81倍，各地區(qū)完成情況各異
我們曾在2016年12月5日發(fā)布的《供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革系列報告之十四：“十三五”規(guī)劃要求2016年全面關停落后及“地條鋼”等設備促任務超量完成，環(huán)保等措施并舉加速去產(chǎn)能，堅定看好供給側(cè)改革》中對2016年各省市具體到企業(yè)的化解過剩產(chǎn)能計劃進行統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果表明：落實到具體企業(yè)的2016年去產(chǎn)能目標共計8689萬噸(甘肅省所公布去產(chǎn)能目標300萬噸計劃在2020年之前完成)，該目標為發(fā)改委制定目標的1.93倍。
截止目前，河北、江蘇、山東、遼寧等26省(直轄市、自治區(qū))均已已通過政府門戶網(wǎng)站等官方渠道公布2016年去產(chǎn)能任務完成情況。結(jié)合各省市披露的2016年去產(chǎn)能任務完成情況，我們篩選出退出的鋼鐵產(chǎn)能中的煉鋼產(chǎn)能數(shù)據(jù)，并將該數(shù)據(jù)進行加總可以得知：
(1)總量目標：2016年全年實際退出煉鋼產(chǎn)能達到8165.55萬噸，任務完成量為發(fā)改委制定目標的1.81倍。
(2)各省市如若按照自身設定目標來進行比較：1、超額完成規(guī)劃任務的有：山西、湖北、江蘇、廣東和浙江；2、完成規(guī)劃任務的有：安徽、福建、廣西、貴州、河南、黑龍江、吉林、江西、內(nèi)蒙古、山東、山西、四川、新疆、遼寧、青海和天津；3、未按規(guī)劃完成任務的有：湖北、河北、重慶、甘肅和云南。
2016年12月14日至16日，中央經(jīng)濟工作會議中明確指出，去產(chǎn)能方面，要繼續(xù)推動鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。這意味著，國家下一階段的去產(chǎn)能工作，仍會按照“十三五”的要求執(zhí)行。
國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司巡視員夏農(nóng)在2016年11月9日在全聯(lián)冶金商會去產(chǎn)能促轉(zhuǎn)型研討會上表示，“如果說2016年是鋼鐵三年去產(chǎn)能的元年，那2017年將是鋼鐵去產(chǎn)能的攻堅之年?！边@意味著2017年將繼續(xù)推進鋼鐵去產(chǎn)能。同時，夏農(nóng)表示，目前發(fā)改委在組織編制去產(chǎn)能實施計劃，2017年壓減產(chǎn)能不少于2016年，將是鋼企去產(chǎn)能攻堅克難的階段。
投資建議：供給側(cè)改革和國企改革將加速推進，堅定看好鋼鐵行業(yè)投資機會。
供給側(cè)改革和國企改革加速推進，建議重點關注龍頭鋼企：寶鋼股份、武鋼股份、河鋼股份、首鋼股份、鞍鋼股份等。建議關注區(qū)域性受益標的：南鋼股份。
此外通過電價加價的量化分析我們可以看到，差別電價、階梯電價等對于長材企業(yè)的噸鋼生產(chǎn)成本影響更為顯著，建議關注長材占比高的優(yōu)質(zhì)鋼企：三鋼閩光、凌鋼股份。
風險提示
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進程低于預期；國企改革進程低于預期；宏觀經(jīng)濟下行、需求低迷導致行業(yè)盈利繼續(xù)尋底；海外礦石巨頭聯(lián)合限產(chǎn)保價。
