評(píng)論。
優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共建煤炭電子商務(wù)平臺(tái)：1、上海鋼聯(lián)(13.310,0.13,0.99%)在我國(guó)鋼鐵電子商務(wù)領(lǐng)域一家獨(dú)大，品牌知名度高，擁有收費(fèi)會(huì)員約5萬(wàn)名，已形成“會(huì)員費(fèi)+廣告費(fèi)+鋼貿(mào)業(yè)務(wù)”為主要盈利模式的鋼鐵電子商務(wù)平臺(tái)；2、淮北礦業(yè)是淮北礦區(qū)最大的煤炭開采企業(yè)，是華東地區(qū)最大的煉焦精煤生產(chǎn)企業(yè)之一，具有煤種齊全、煤質(zhì)優(yōu)良、區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯等優(yōu)勢(shì)；3、雙方合作建立電子商務(wù)交易平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以有效整合上海鋼聯(lián)的電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、客戶資源與淮北礦業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)、物流資源、客戶資源。
大宗商品走向在線交易是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，上海鋼聯(lián)優(yōu)勢(shì)明顯：1、在《上海鋼聯(lián)深度報(bào)告》中我們提到，B2B電商平臺(tái)發(fā)展分為三個(gè)階段：資訊服務(wù)——在線交易——一體化平臺(tái)，資訊服務(wù)平臺(tái)發(fā)展十余年，相對(duì)成熟，增長(zhǎng)主要依靠收費(fèi)會(huì)員滲透率的提升，B2B在線交易由于涉及大額交易、誠(chéng)信、物流等問題，發(fā)展較為緩慢，但在線交易能夠顯著降低交易成本，提高交易效率，是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，平臺(tái)一旦建成，電商盈利模式將走向多元；2、國(guó)內(nèi)B2B電商主要有阿里巴巴[微博]、環(huán)球資源網(wǎng)、慧聰網(wǎng)、焦點(diǎn)科技(29.30,0.45,1.56%)、上海鋼聯(lián)、生意寶(13.20,-0.06,-0.45%)等，上海鋼聯(lián)整體收入排名第三(鋼貿(mào)業(yè)務(wù))，電商平臺(tái)收入排名第七，欲在大宗商品行業(yè)拓展的有上海鋼聯(lián)和生意寶，鋼鐵電商平臺(tái)初步建成，以搜搜鋼為資源發(fā)布平臺(tái)、鋼銀負(fù)責(zé)資金運(yùn)轉(zhuǎn)、與企業(yè)對(duì)接ERP解決數(shù)據(jù)鏈問題，后續(xù)考慮整合倉(cāng)儲(chǔ)、物流，煤炭電商平臺(tái)將仿照鋼鐵電商平臺(tái)，相對(duì)容易。
進(jìn)軍煤炭電商，彰顯建立大宗商品電商決心：1、煤炭電商平臺(tái)將分步驟實(shí)施，初期提供煤炭網(wǎng)上交易、市場(chǎng)信息服務(wù)，后期計(jì)劃拓展到煤化工、鹽化工產(chǎn)品交易，煤炭企業(yè)物資招標(biāo)采購(gòu)等，初期盈利模式將以收取交易傭金、會(huì)員費(fèi)、廣告費(fèi)為主；2、鋼鐵位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，煤炭是鋼鐵上游，后期將陸續(xù)在鐵礦石、有色、化工等行業(yè)進(jìn)行嘗試，建立全產(chǎn)業(yè)鏈電商平臺(tái)，彰顯了公司建立大宗商品電商決心，提升長(zhǎng)期價(jià)值。
投資建議。
煤炭電商平臺(tái)預(yù)計(jì)將在本年中期正式上線，短期對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較小，13年看點(diǎn)在于鋼鐵行業(yè)景氣度回升改善業(yè)績(jī)，鋼貿(mào)業(yè)務(wù)提升業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2013-2014年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4437萬(wàn)、5759萬(wàn)，同比增長(zhǎng)25.57%、29.79%，EPS分別為0.55、0.72元，我們看好上海鋼聯(lián)長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16.60元。
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