那些慶祝美團(tuán)點(diǎn)評(píng)首次實(shí)現(xiàn)季度盈利的投資者，既有理由為該公司創(chuàng)造這個(gè)業(yè)績(jī)感到高興，也有理由為財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)而歡呼喝彩。
收入大幅增長(zhǎng)、面對(duì)阿里巴巴集團(tuán)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)份額上升和成功控制費(fèi)用開支，多種因素幫助這家中國(guó)外賣訂餐服務(wù)供應(yīng)商在第二季度實(shí)現(xiàn)人民幣8.774億元的凈利潤(rùn)，而此前分析師預(yù)計(jì)該公司將出現(xiàn)人民幣15.7億元的虧損。不過，最令人鼓舞的事情也許是有跡象表明該公司正在打造亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)享有的良性循環(huán)。
美團(tuán)采用簡(jiǎn)單熟悉的商業(yè)模式。餐廳利用該公司平臺(tái)出售食品，而美團(tuán)積極地吸引消費(fèi)者和商家加入。消費(fèi)者不斷使用美團(tuán)，因?yàn)樗麄冎罆?huì)找到豐富多樣、價(jià)格優(yōu)惠、配送快捷的餐飲服務(wù)。在美團(tuán)平臺(tái)上購(gòu)買食品的用戶越多，就有越多的餐廳意識(shí)到他們需要入駐這個(gè)平臺(tái)。
接下來才是真正不可思議的地方。為了在競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先，餐廳發(fā)現(xiàn)需要通過廣告或者購(gòu)買優(yōu)先排名特權(quán)來提升自己的名次。因?yàn)槠渌蛷d都在這么做，所以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也必須如此。于是這個(gè)循環(huán)開始周而復(fù)始。這聽起來可能似曾相識(shí)，因?yàn)檫@正是亞馬遜多年來一直在做的事情。我的同事希拉?奧維德(Shira Ovide)在7月發(fā)布的專欄文章“亞馬遜廣告只是偽裝的通行費(fèi)”中總結(jié)了這一點(diǎn)。
在短短兩年時(shí)間里，亞馬遜廣告收入的比例幾乎翻了一番，達(dá)到4.7%。如果不把亞馬遜云服務(wù)和訂閱業(yè)務(wù)計(jì)算在內(nèi)，這個(gè)比例甚至?xí)摺?/p>
數(shù)字通行費(fèi)：亞馬遜能夠以廣告的形式從商家那里獲得越來越多的收入
美團(tuán)在線營(yíng)銷服務(wù)收入占外賣業(yè)務(wù)收入的比例從2018年同期的5.4%攀升至2019年第二季度的8.6%。外賣依然是該公司規(guī)模最大、增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)，占總收入的57%，但是其到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)也毫不遜色，比2018年同期增長(zhǎng)43%，毛利率高達(dá)89%。
出色表現(xiàn)：美團(tuán)的餐飲外賣平臺(tái)對(duì)商家的吸引力與日俱增，他們?cè)敢饣ㄥX在上面做廣告
正如亞馬遜在非核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)可觀的增長(zhǎng)和利潤(rùn)一樣，美團(tuán)似乎通過利用與餐飲外賣用戶的關(guān)系，在幫助他們預(yù)約假日旅游和酒店方面取得了成功。盡管美團(tuán)在外賣市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是阿里巴巴集團(tuán)注資的餓了么，但是其旅游業(yè)務(wù)讓該公司與攜程國(guó)際的實(shí)力不相上下。
投資者擔(dān)心的是，美團(tuán)保持這樣的發(fā)展勢(shì)頭和擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本。為了吸引用戶、商家和外賣騎手，美團(tuán)與餓了么進(jìn)行過激烈的競(jìng)爭(zhēng)。美團(tuán)第二季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明，二者的競(jìng)爭(zhēng)速度可能已經(jīng)放緩。美團(tuán)的銷售及營(yíng)銷開支占收入百分比下滑，很大程度上得益于騎手開支和交易用戶激勵(lì)占收入百分比下降。這種實(shí)用策略也成為了亮點(diǎn)：該公司2018年削減了共享單車業(yè)務(wù)的規(guī)模，股票相應(yīng)地獲得了回報(bào)。美團(tuán)2019年在港交所的漲幅超過70%，8月26日盤中一度上漲7.7%，帶動(dòng)股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。
如果這家公司能夠保持足夠的靈活性，以抓住新機(jī)遇和避免失敗，那么很有可能平穩(wěn)度過難關(guān)，像亞馬遜在美國(guó)那樣，在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。
