今年整個(gè)上半年，整個(gè)創(chuàng)投領(lǐng)域都很冷，很多一線的機(jī)構(gòu)上半年很少投或者幾乎沒有投過案子。創(chuàng)新工場上半年投資案的數(shù)量跟去年同期相比也大幅度下降。
今天的資本市場不像前兩年那樣熱情彭湃，熱火朝天。從我的角度來看，無論對投資人還是被投企業(yè)都是一件好事，一片紅火、雞犬升天倒不是好事，資產(chǎn)的估值虛高，會浪費(fèi)很多錢在沒有希望的事情上。
捂緊錢袋子投給好項(xiàng)目
無論對于移動SaaS還是B2B，我認(rèn)為不是進(jìn)入到資本寒冬期，而是進(jìn)入了一個(gè)新的投資階段。幾年前，對于B2B領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，或是移動SaaS帶來的新的投資機(jī)會，大家嘗試性的投資很多，投資案例數(shù)量也很多，但都集中于天使和A輪之間，總投資金額并不那么顯著。
實(shí)際上我看到的情況是：無論是成規(guī)模的機(jī)構(gòu)投資還是一些有投資意愿的戰(zhàn)略投資人，錢口袋里滿滿的。只不過現(xiàn)在考量一個(gè)案子的標(biāo)準(zhǔn)和前幾年不一樣。幾年前更多的是去判斷，希望不要錯(cuò)失任何一個(gè)機(jī)會，今天真的到了要賽馬的時(shí)候。誰能夠脫穎而出，誰有機(jī)會階段性的領(lǐng)跑，才是投資人關(guān)心的。
現(xiàn)在也從講故事的階段過渡到拿數(shù)字的階段。有好數(shù)字的項(xiàng)目是不用擔(dān)心投資的，投資人更愿意將錢配置在好的重要的資產(chǎn)上。所以現(xiàn)在盲目的喊：資本寒冬，融不到錢，為什么不去想想是不是做的還不夠好。只要給資本界展示出充分的價(jià)值，做的好的項(xiàng)目仍然有機(jī)會獲得投資。
從IT時(shí)代到DT時(shí)代雙重的獲利可能和商業(yè)機(jī)會
在企業(yè)級服務(wù)的市場里面，按照馬云的說法在從IT時(shí)代過渡到DT時(shí)代的過程當(dāng)中，我理解其實(shí)是出現(xiàn)了雙重的獲利可能和商業(yè)機(jī)會，而不是比以前更小了。
創(chuàng)新工場所投企業(yè)“美折”，整個(gè)公司員工才20人的公司，創(chuàng)造的利潤卻是千萬量級，公司并沒有銷售人員，就是純粹的SaaS化，今年如果順利會掛牌新三板。
如果把SaaS技術(shù)結(jié)合云計(jì)算的分析能力完美整合，為高價(jià)值的客戶提供不可獲取的SaaS型的技術(shù)服務(wù)，是可以變現(xiàn)的。創(chuàng)新工場很喜歡投資百度出身的創(chuàng)業(yè)者，他們把百度大數(shù)據(jù)分析的技術(shù)架構(gòu)和系統(tǒng)SaaS化，為商業(yè)銀行的部門提高增值，大公司就會用，不用依靠客戶關(guān)系、資源背景，靠的是產(chǎn)品敲門。
今天既然IT過渡到DT時(shí)代，不等于說IT不掙錢。只不過出現(xiàn)另外一種可能性，在做好IT的同時(shí)，由于累積的DT資源足夠多，雖然不會立即變現(xiàn)，但是有一些戰(zhàn)略投資人可以依賴著累積下來的數(shù)據(jù)資產(chǎn)、客戶資產(chǎn)、營銷渠道資產(chǎn)去找到其他的變現(xiàn)的手段。
從相馬到賽馬創(chuàng)新工場投資案例
創(chuàng)新工場也投SaaS和企業(yè)服務(wù)，我本人主要看企業(yè)服務(wù)，除了SaaS這種服務(wù)之外，還有一種供應(yīng)鏈服務(wù)。供應(yīng)鏈服務(wù)分兩大類，創(chuàng)新工場以前投過一個(gè)化合物，是做化合物交易的，已成長為現(xiàn)在最大的化合物交易平臺，每個(gè)月自營生成的交易額是七到八億左右。同時(shí)做供應(yīng)鏈金融，供應(yīng)鏈金融的放款額也很高。
我們還投過一個(gè)叫做“買好車”的賣車平臺。是目前新車交易分銷里面量最大的平臺之一，他們也提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。這些平臺的玩法是：給你免費(fèi)提供IT軟件，搜索引擎，在線交易所有的功能，以及資金閉環(huán)的服務(wù)環(huán)境，倉儲物流的服務(wù)，供應(yīng)鏈金融等。這種體系的玩法在于強(qiáng)勢平臺，弱勢供需。永遠(yuǎn)是高度分散，而且沒有很強(qiáng)的穩(wěn)定交易的意愿。舉一個(gè)簡單的例子，假設(shè)我是一個(gè)食品加工場，我要買一點(diǎn)食品添加劑，張三和李四的差不多，我不會強(qiáng)調(diào)依賴某一家，誰的價(jià)格好就是誰。所以當(dāng)供需雙方都不能夠壟斷，不能形成強(qiáng)勢的時(shí)候，平臺就形成強(qiáng)勢。在這個(gè)情況下，在DT上變現(xiàn)增值，就成為一種可能，這是一種供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)。
第二種是買方強(qiáng)勢，你想到的汽車整車場，所有零配件廠都是弱勢的，你再牛也是我的供應(yīng)商之一，原來的供應(yīng)鏈管理是為這些服務(wù)的，這種情況下你就踏踏實(shí)實(shí)做IT，其實(shí)DT對你關(guān)系不大。
第三種形態(tài)有一些行業(yè)結(jié)構(gòu)里面，有可能供方是強(qiáng)勢的，需求方是弱勢的。很多行業(yè)的龍頭品牌企業(yè)，供方強(qiáng)勢永遠(yuǎn)存在，不可能由于互聯(lián)網(wǎng)的存在，整個(gè)行業(yè)的格局全部變成農(nóng)民造反，沒有地主。
強(qiáng)勢供應(yīng)商對他自己渠道秩序的維護(hù)是堅(jiān)定果斷的，這種市場結(jié)構(gòu)下，IT首先有價(jià)值，然后DT價(jià)值還有釋放的空間。為這類企業(yè)服務(wù)，按照它現(xiàn)在的市場慣性，把它的渠道效率提升，這是有價(jià)值的。為這類企業(yè)服務(wù)，除了IT本身能夠賺到足夠豐厚的利潤之外，在IT上至少有幾個(gè)方面變現(xiàn)的延展空間，當(dāng)然還沒有變成現(xiàn)實(shí)。比如說所有搞供應(yīng)鏈的人都知道供應(yīng)鏈的困難叫做供應(yīng)鏈的長邊效應(yīng)。在DT沒有打穿的時(shí)候，一個(gè)零售店銷量的突然增加和減少會放大幾倍到他上一級的供應(yīng)商，他的上一級供應(yīng)商會發(fā)出誤判，會進(jìn)一步的放大。雖然聽起來是一個(gè)極端的情況，在DT不透明的時(shí)候，庫存的管理永遠(yuǎn)是問題，從來都是問題。
把供應(yīng)鏈的信息搞準(zhǔn)本來就可以提高全行業(yè)的效率，廠家一定是喜歡的。廠家也想讓渠道賺錢，但是不要搞壞秩序。中間的各種流通環(huán)節(jié)，有一些行業(yè)是低毛利、高周轉(zhuǎn)的，所有的這些主要玩的不是競銷差價(jià)而是量，量是靠資金撬動的。包括服裝零售行業(yè)也是，我們看多很多服裝行業(yè)，為什么很多中國的服裝零售行業(yè)一定要開店呢？一定要做招商加盟呢？其實(shí)就是用招商加盟商的錢，易訂貨給你真實(shí)的銷售，你可以放給他做供應(yīng)鏈金融。假如說你那里的數(shù)據(jù)是及時(shí)準(zhǔn)確、可記錄的，這些銀行就可以把錢放到加盟商，給你啟動資金。所以我們既投強(qiáng)勢平臺，也投強(qiáng)勢廠家的合理化分銷渠道，這兩類我認(rèn)為都是好的標(biāo)的，都是有很大的生長空間的。
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