■ 吳世春
梅花天使投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人
40萬(wàn)元投資4年，賺回6個(gè)億，回報(bào)率1500倍。
2013年憑借投資現(xiàn)象級(jí)手游《大掌門(mén)》而一戰(zhàn)成名的吳世春已然成為中國(guó)創(chuàng)投界的一位傳奇式人物，他的梅花天使創(chuàng)投近年來(lái)頻頻出手，動(dòng)輒幾十倍上百倍的回報(bào)不僅讓同行們驚嘆不已，也讓眾多創(chuàng)業(yè)者看到了希望的曙光。
然而，吳世春有著自己獨(dú)特的投資邏輯，創(chuàng)業(yè)者們想要獲得他的青睞并非易事。
吳世春先生現(xiàn)任梅花天使創(chuàng)投的創(chuàng)始合伙人。主要投資項(xiàng)目包括唱吧、基調(diào)網(wǎng)絡(luò)、玩蟹科技、趣分期、海玩網(wǎng)、好車(chē)無(wú)憂、提分網(wǎng)、火球網(wǎng)、蜜芽寶貝、嘟嘟美甲、先花花、品質(zhì)幻想等。吳先生從2001年6月至2004年11月?lián)伟俣雀呒?jí)工程師和研發(fā)測(cè)試經(jīng)理；2004年11月至2006年1月，擔(dān)任北京商之訊公司創(chuàng)始人和首席技術(shù)官；2006年1月至2008年7月?lián)伪本┛嵊嵖萍加邢薰緞?chuàng)始人和首席運(yùn)營(yíng)官；2009年11月至2011年3月?lián)伪本┗{(diào)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)信息技術(shù)有限公司董事和高級(jí)副總裁；2011年3月至2014年3月?lián)伪本?lè)呵創(chuàng)新信息技術(shù)有限公司的創(chuàng)始人和首席運(yùn)營(yíng)官。
今天主要和大家分享一下這些年來(lái)我做投資的心得和體會(huì)。
我們的投資理念是幫助聰明的年輕人成為偉大的企業(yè)家。
過(guò)去十幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，很多領(lǐng)域的項(xiàng)目經(jīng)歷了從無(wú)到有的過(guò)程，而且仍舊在不斷增長(zhǎng)，接下來(lái)需要的是更多創(chuàng)新，需要實(shí)現(xiàn)“從有到優(yōu)”。
新經(jīng)濟(jì)和TMT領(lǐng)域是我們主要的關(guān)注方向，在一個(gè)公平的社會(huì)中，財(cái)富應(yīng)該被勤奮的年輕人創(chuàng)造、再分配，這兩個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目能夠給有夢(mèng)想、有野心的年輕人改變和逆襲的機(jī)會(huì)。每一個(gè)年輕聰明的大腦都是一個(gè)富礦，所以我們重點(diǎn)發(fā)掘年輕人，挖掘他們的創(chuàng)造力和腦力。我們認(rèn)為，只有在年輕人最需要幫助的時(shí)候下注才能獲得最好的回報(bào)?！洞笳崎T(mén)》這個(gè)項(xiàng)目的創(chuàng)始人就是幾個(gè)年輕人，當(dāng)時(shí)他們急于獲得支持，我們把握住了這群年輕人最渴求幫助的時(shí)機(jī)，給他們投資了四十萬(wàn)，最后獲得了六個(gè)億的回報(bào)。
我們認(rèn)為一個(gè)企業(yè)的價(jià)值主要在于團(tuán)隊(duì)。這里有一個(gè)判斷公式：
一流的團(tuán)隊(duì)遇到三流的方向也能做出二流以上的項(xiàng)目。三流的團(tuán)隊(duì)遇到一流的方向，包括一流的資源與充足的資金，最后也只能得到四流的結(jié)果。創(chuàng)投行業(yè)里四流的項(xiàng)目很多，它們?nèi)诹撕芏噱X(qián)，拿到了很多優(yōu)秀的資源，但是依舊沒(méi)有成功，問(wèn)題就在于團(tuán)隊(duì)。
所以我們認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)90%的價(jià)值體現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)上，而一個(gè)團(tuán)隊(duì)80%的價(jià)值體現(xiàn)在創(chuàng)始人身上。
新經(jīng)濟(jì)的核心是人，是優(yōu)秀企業(yè)家。大家在投資時(shí)最重要的工作就是找到優(yōu)秀企業(yè)家，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)只能在企業(yè)家的思維空間里成長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)的天花板是創(chuàng)始人學(xué)習(xí)、認(rèn)知的能力。在一個(gè)項(xiàng)目中，商業(yè)模式、經(jīng)濟(jì)模型等內(nèi)容都是可以詳細(xì)分析和計(jì)算的，甚至當(dāng)投資人去DD（盡職調(diào)查）的時(shí)候，企業(yè)可以把全部賬目做的特別好，但唯一不可以計(jì)算的是創(chuàng)始人的成長(zhǎng)潛力，這是無(wú)法通過(guò)財(cái)務(wù)模型分析得到的。
一個(gè)企業(yè)的創(chuàng)始人必須不斷打破他的思維上限，開(kāi)發(fā)自己的成長(zhǎng)潛力。只有找到優(yōu)秀的創(chuàng)始人，這個(gè)項(xiàng)目、這家公司才會(huì)有發(fā)展價(jià)值。
要成為一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家必須培養(yǎng)四大特質(zhì)：眼界、格局、心態(tài)、內(nèi)心。
一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家首先需要有開(kāi)闊的眼界。
眼界分為三種。第一種是產(chǎn)品眼界。創(chuàng)業(yè)者要做出能夠讓用戶(hù)尖叫的產(chǎn)品，清楚的知道市場(chǎng)的標(biāo)桿在哪個(gè)位置。在創(chuàng)業(yè)的過(guò)程中“眼高手低”不是一個(gè)貶義詞，一個(gè)創(chuàng)業(yè)者或者CEO就應(yīng)該眼高手低，他應(yīng)該知道好的產(chǎn)品是什么樣、在什么地方，然后找到它并且積極地做出這樣的產(chǎn)品。
第二種是商業(yè)眼界，一個(gè)企業(yè)家必須知道大錢(qián)在哪里。一個(gè)企業(yè)家首先是一個(gè)商人，商人就應(yīng)該理解市場(chǎng)需求，理解人性。我們?cè)诮佑|項(xiàng)目的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，優(yōu)秀的創(chuàng)始人往往知道“大錢(qián)”在什么地方。
第三種是資本眼界。創(chuàng)業(yè)者要理解不同資本的風(fēng)險(xiǎn)和成本，對(duì)資本市場(chǎng)要有持續(xù)的認(rèn)知，努力讓資本成為你的伙伴。市場(chǎng)不缺錢(qián)，當(dāng)你了解了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和訴求，資本就成為了你的伙伴。
“趣店”是我們?cè)?014年投資的一個(gè)項(xiàng)目，它的前身是大家非常熟悉的趣分期，創(chuàng)始人叫羅敏。這個(gè)項(xiàng)目在一年內(nèi)獲得了四輪融資，我們由此獲得了1000倍的回報(bào)。
在我看來(lái)，羅敏就是一位眼界非常開(kāi)闊的人，他知道好的產(chǎn)品是什么樣子，知道大錢(qián)在什么地方。中國(guó)商業(yè)領(lǐng)域里最好的賽道就是金融賽道，雖然監(jiān)管眾多，魚(yú)龍混雜，但是好的項(xiàng)目和產(chǎn)品依然能夠走出來(lái)。羅敏看到了這個(gè)機(jī)會(huì)，把“趣店”做成了中國(guó)最大的金融服務(wù)零售平臺(tái)?，F(xiàn)在螞蟻金服是“趣店”的第一大股東，并且給它提供了龐大的用戶(hù)市場(chǎng)，大家在支付寶平臺(tái)上就可以看到“趣店”的入口。這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)可以作為創(chuàng)投界的一個(gè)經(jīng)典案例。
類(lèi)似的案例還有我們投資的“悅動(dòng)圈”。開(kāi)發(fā)“悅動(dòng)圈”的悅動(dòng)天下科技公司曾被評(píng)為深圳十大創(chuàng)新公司之一，和它一起被評(píng)選上的還包括華大基因、柔宇科技等公司，作為一家開(kāi)發(fā)APP的公司，能夠獲此殊榮，非常不容易。這個(gè)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上要比市場(chǎng)上的同類(lèi)產(chǎn)品好很多，所以廣受歡迎，目前有7000萬(wàn)注冊(cè)用戶(hù)，700萬(wàn)日均活躍用戶(hù)，并且已經(jīng)開(kāi)始盈利了。今年“悅動(dòng)圈”獲得了兩億元C輪融資。
“小牛電動(dòng)”是我和幾個(gè)投資人一起發(fā)起倡議成立的一個(gè)項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)我們討論市場(chǎng)上還有哪些領(lǐng)域可以像小米一樣發(fā)展起來(lái)，最后覺(jué)得電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域還有打造自主創(chuàng)新品牌的機(jī)會(huì)，在這個(gè)背景下，我們決心做全世界續(xù)航里程最長(zhǎng)的電動(dòng)車(chē)。“小牛電動(dòng)”在京東眾籌兩次打破全國(guó)產(chǎn)品眾籌總額的紀(jì)錄，現(xiàn)在已經(jīng)成為中國(guó)最大的中高端電動(dòng)踏板車(chē)品牌，并且每年有10%的產(chǎn)品銷(xiāo)往歐洲，在中國(guó)售價(jià)是六七千一臺(tái)，在歐洲則是18000元人民幣一臺(tái)，在歐洲賣(mài)一臺(tái)相當(dāng)于在中國(guó)賣(mài)兩臺(tái)?！靶∨ｋ妱?dòng)”在2014年成立，2015年銷(xiāo)量就達(dá)到了10萬(wàn)臺(tái)，可以稱(chēng)作是中國(guó)制造業(yè)的一個(gè)奇跡。
在新媒體領(lǐng)域里，汽車(chē)類(lèi)的媒體最容易獲得廣告收入?！坝熊?chē)以后”就是我們投資的一家汽車(chē)類(lèi)新媒體項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目包含幾個(gè)微信公眾號(hào)，包括“有車(chē)以后”、“一起去SUV”。創(chuàng)始人曾在羊城晚報(bào)汽車(chē)板塊工作，對(duì)汽車(chē)和媒體都有十分深入的了解。這幾個(gè)公眾號(hào)目前的總用戶(hù)數(shù)已經(jīng)達(dá)到了1000萬(wàn)，相當(dāng)于移動(dòng)領(lǐng)域的汽車(chē)之家，預(yù)計(jì)兩三年之后的年利潤(rùn)能夠達(dá)到二三十億。
一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家必須培養(yǎng)的第二個(gè)特質(zhì)是合作的格局。
合作的格局主要分為兩個(gè)層面：第一個(gè)層面是你要知道哪個(gè)地方有牛人，你可以在哪里找來(lái)這樣的牛人；第二個(gè)層面是你要怎樣用好這樣的牛人，最重要的是你如何在找到牛人后說(shuō)服他和你一起共事。
創(chuàng)業(yè)者要通過(guò)各種各樣的渠道去認(rèn)識(shí)和挖掘相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域里的大牛，通過(guò)個(gè)人魅力和利益機(jī)制吸引大牛加入你的團(tuán)隊(duì)。想要做到第二個(gè)層面非常不容易，因?yàn)榇蠹叶贾酪遗Ｈ?，但是牛人喜歡和同樣優(yōu)秀的人一起干活，如果你的認(rèn)知不能和牛人達(dá)到同一水準(zhǔn)，你們倆之間的對(duì)話肯定不會(huì)在同一個(gè)頻道，你既無(wú)法慧眼識(shí)英才，也無(wú)法吸引牛人加入你的隊(duì)伍。
牛人加入你的團(tuán)隊(duì)之后，你要確保能夠用好他，要?jiǎng)?chuàng)造舞臺(tái)，能讓他發(fā)揮最大的價(jià)值。而且面對(duì)牛人，創(chuàng)業(yè)者不僅要講情懷，還有注意利益的合理分配。有些創(chuàng)業(yè)者雖然能找來(lái)很多有真本事的人，但是沒(méi)有把舞臺(tái)或者利益機(jī)制設(shè)計(jì)好，花費(fèi)了很高的成本卻沒(méi)有讓這些牛人發(fā)揮出應(yīng)有的價(jià)值。
關(guān)于合作的格局，我們總結(jié)了一個(gè)“三慢兩快”原則，即創(chuàng)業(yè)初期花錢(qián)要慢，高管人員的增長(zhǎng)要慢，分股份要慢，探索盈利模式要快，產(chǎn)品迭代要快。
我們投資的“蜜芽寶貝”是中國(guó)最大的跨境母嬰用品電商，這家公司最新一輪融資獲得了百度領(lǐng)投的1.5億美元?！懊垩繉氊悺钡膭?chuàng)始人叫劉楠，是一位女性創(chuàng)業(yè)者。劉楠組建團(tuán)隊(duì)的能力很強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)之初把原來(lái)樂(lè)淘、京東的厲害人物挖了一個(gè)遍，最瘋狂的時(shí)候，她就在人家公司樓下等著挖人，憑借著這股勁頭，打造了一個(gè)能力很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)。
“趣學(xué)車(chē)”是我在老家贛州發(fā)現(xiàn)的一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)駕校項(xiàng)目，以“互聯(lián)網(wǎng)+”思維對(duì)駕培行業(yè)進(jìn)行O2O模式創(chuàng)新，優(yōu)化了傳統(tǒng)駕校的學(xué)車(chē)服務(wù)與體驗(yàn)。目前“趣學(xué)車(chē)”已經(jīng)進(jìn)入全國(guó)三十多個(gè)城市，有很多駕校都愿意和他們展開(kāi)合作。這個(gè)項(xiàng)目在成立不到一年的時(shí)間里完成三輪融資，創(chuàng)始人劉偉俊手下有7個(gè)曾經(jīng)做過(guò)創(chuàng)業(yè)公司CEO的人，這些人愿意在他公司做高管，這非常難得，也間接說(shuō)明劉偉俊擁有合作的格局，善于發(fā)現(xiàn)牛人，也知道如何用人。
第三個(gè)特質(zhì)是要有一個(gè)開(kāi)放的心態(tài)。中國(guó)科幻小說(shuō)領(lǐng)域的巔峰之作《三體》中有句話：“弱小和無(wú)知不是生存的障礙，傲慢才是?！痹鴩?guó)藩也有一句名言：“天下古今之庸人，皆以一惰字致??；天下古今之才人，皆以一傲字致敗?！?這兩句話都在說(shuō)一個(gè)道理：一定要避免小有成就之后目空一切。創(chuàng)業(yè)者要迫使自己不斷跳出舒適區(qū)去磨煉和學(xué)習(xí)，在開(kāi)放的心態(tài)中不斷提高認(rèn)自己的知能力。很多人在創(chuàng)業(yè)早期做成了一個(gè)項(xiàng)目，覺(jué)得自己找到了這個(gè)領(lǐng)域的法門(mén)，再看其它項(xiàng)目的時(shí)候就會(huì)用非常簡(jiǎn)單的思維去考量。但是這是一個(gè)日新月異的時(shí)代，兩年前的成功經(jīng)驗(yàn)未必適合現(xiàn)在的市場(chǎng)。這也是很多傳統(tǒng)企業(yè)家遭遇困惑的原因，他覺(jué)得過(guò)去十年自己經(jīng)過(guò)打拼取得了成功，現(xiàn)在卻步履維艱，不明白為什么。我們觀察了很多案例，有的創(chuàng)業(yè)者辛辛苦苦兢兢業(yè)業(yè)打拼了十幾年，在某個(gè)領(lǐng)域里擁有一定成就，卻在一兩年內(nèi)就遭遇非常大的事業(yè)滑坡，究其原因，是他的認(rèn)知跟不上了整個(gè)時(shí)代的發(fā)展。
我非常欣賞一句話：一個(gè)人成熟的標(biāo)志在于他能為認(rèn)知買(mǎi)單?，F(xiàn)代社會(huì)的變化在不斷加速，如果你的認(rèn)知不能跟上時(shí)代的發(fā)展，這種買(mǎi)單的成本就會(huì)越來(lái)越高。不開(kāi)放自己的心態(tài)就無(wú)法向外界學(xué)習(xí)，無(wú)法接受新事物、新觀點(diǎn)。
讓自己的認(rèn)知跟上時(shí)代的步伐，需做到以下幾點(diǎn)：第一，不被傳統(tǒng)的管理模型所禁錮。最重要的不是制定執(zhí)行計(jì)劃，而是制定認(rèn)知計(jì)劃、學(xué)習(xí)計(jì)劃。第二，不被最初的方向所禁錮。只要?jiǎng)?chuàng)新在加速，市場(chǎng)就不可知。騰訊原來(lái)是做QQ的，然后在微信上投入了很多，現(xiàn)在又憑借王者榮耀賺了很多錢(qián)，騰訊不可能在初創(chuàng)之時(shí)就把這些計(jì)劃好，所以原來(lái)的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)往往是錯(cuò)的，一個(gè)企業(yè)不能被自己的成就和經(jīng)驗(yàn)所禁錮。一個(gè)企業(yè)要有經(jīng)驗(yàn)，但不能有經(jīng)驗(yàn)主義，經(jīng)驗(yàn)主義是創(chuàng)業(yè)和投資的大敵。達(dá)爾文的“適者生存”理論在商場(chǎng)依然適用，環(huán)境不斷的在變化，恐龍適應(yīng)不了就滅絕了，蟑螂就生存下來(lái)了。
“赤子城”是我們投資的一個(gè)移動(dòng)出海的項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目目前在全球擁有7億用戶(hù)，它的Solo桌面是全球排名第一的第三方桌面產(chǎn)品，并且成為了很多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品出海的一個(gè)接口?！昂?jiǎn)單、極致、謙卑、箭速迭代”是他們奉行的企業(yè)文化。謙卑是他們創(chuàng)始人的一個(gè)特質(zhì)，擁有謙卑才會(huì)保持相對(duì)比較平穩(wěn)的心態(tài)，延遲成就感，避免讓自己活在滿足感之中。
“福佑卡車(chē)”是我們?cè)?014年投的項(xiàng)目，它現(xiàn)在已經(jīng)是中國(guó)最大的城際整車(chē)運(yùn)輸?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)交易平臺(tái)，今年剛剛完成君聯(lián)資本領(lǐng)投的2.5億元C輪融資。這家公司的創(chuàng)始人也是一位女性，她找到我們之前，這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)有所成就，她當(dāng)時(shí)比較迷茫，不知道自己事業(yè)的突破點(diǎn)在什么地方。當(dāng)時(shí)我告訴她：“你現(xiàn)在做的地方（華東）是整個(gè)中國(guó)的很小的一個(gè)點(diǎn)，你可以把很多地方的資源整合起來(lái)，服務(wù)整個(gè)中國(guó)物流市場(chǎng)?！?我們現(xiàn)在每三個(gè)月見(jiàn)一次面，每次見(jiàn)面交流心得時(shí)，都會(huì)發(fā)現(xiàn)她有新突破，整個(gè)人一直在進(jìn)步。
第四個(gè)特質(zhì)就是需要有一個(gè)強(qiáng)大的內(nèi)心。優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者是那種站在半山腰上的創(chuàng)業(yè)者，自我驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)，擁有攀至巔峰的大機(jī)會(huì)。越戰(zhàn)越勇，創(chuàng)業(yè)者才會(huì)越來(lái)越成熟。面子是自己給的，不是別人給的，面對(duì)冷嘲熱諷，保持最初的夢(mèng)想和信念。
“花點(diǎn)時(shí)間”是我們最近投資的項(xiàng)目中增長(zhǎng)最快的一家公司。我們?nèi)ツ晖顿Y的時(shí)候，它每月的營(yíng)業(yè)額只有20萬(wàn)，現(xiàn)在每月的營(yíng)業(yè)額是4000萬(wàn)。這家公司的創(chuàng)始人也是一位女性，心理素質(zhì)非常好，目前云南有一萬(wàn)多畝的花卉生產(chǎn)基地在給她供花，最近又和位于荷蘭的一家全球最大的花卉供應(yīng)商達(dá)成了戰(zhàn)略合作。
“有書(shū)”是我們投的一個(gè)知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域的公司。我們?nèi)ツ晖端臅r(shí)候，它每月只有5萬(wàn)元的廣告收入，到今年它每月的廣告收入已經(jīng)達(dá)到1000萬(wàn)，月盈利超過(guò)500萬(wàn)，已經(jīng)達(dá)到了可以上市的要求。知識(shí)付費(fèi)也是最近比較大的一個(gè)浪潮，這個(gè)領(lǐng)域的公司我們投了好幾家。
“可愛(ài)學(xué)”是我們投資的一個(gè)消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的項(xiàng)目。它是傳統(tǒng)小飯桌項(xiàng)目的升級(jí)版本，“可愛(ài)學(xué)”把一個(gè)四五百平米的房子改造成食堂、宿舍、課堂等幾個(gè)功能區(qū)綜合起來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)化空間，給孩子們提供干凈放心的吃住和學(xué)習(xí)環(huán)境。目前它的用戶(hù)留存率是98%。這個(gè)項(xiàng)目的創(chuàng)始人陳遠(yuǎn)河是客家人，非常能吃苦。
我們認(rèn)為，如果做投資只提供錢(qián)，是一種恥辱。我們更多時(shí)候會(huì)成為創(chuàng)業(yè)者的伙伴，在他們遇到困難時(shí)提供更多依靠，在他們順利時(shí)讓他們發(fā)展的更高，力爭(zhēng)成為創(chuàng)業(yè)者的眼睛，幫助他們看到一些趨勢(shì)和問(wèn)題，所以我們會(huì)給創(chuàng)業(yè)者提供各種資訊，利用社群的方式來(lái)解決創(chuàng)業(yè)者的觀念教育問(wèn)題，并積極成為創(chuàng)業(yè)者之間的橋梁，促使他們跟各種資源合作。“趣分期”和螞蟻金服的合作就是我們推動(dòng)的。
我們與創(chuàng)始人的關(guān)系更像是朋友，任何情況下都會(huì)站在創(chuàng)始人一邊。與他們互相成就、終身合作！《大掌門(mén)》的創(chuàng)始人葉凱后來(lái)就成為了我們的LP，他將來(lái)再次創(chuàng)業(yè)的話我們還會(huì)繼續(xù)投他。
我們認(rèn)為，在各種資源之間建立連接，慢慢的就會(huì)成為超級(jí)鏈接。很多投資都發(fā)生在小圈子里，而不是路演中，所以要成為超級(jí)鏈接，你才有機(jī)會(huì)拿到這些好的項(xiàng)目。
提問(wèn)：最近創(chuàng)投界的浪潮主要集中在哪些領(lǐng)域？
吳世春：最近的幾個(gè)浪潮發(fā)生在新零售、知識(shí)付費(fèi)、移動(dòng)出海等領(lǐng)域?？雌饋?lái)一些比較熱門(mén)的領(lǐng)域，基本面未必好，比如人工智能就離盈利比較遠(yuǎn)。
我們喜歡離錢(qián)比較近的項(xiàng)目和領(lǐng)域。最近三年，在最主要的賺錢(qián)賽道里，我們拿到了一些頭部領(lǐng)域最好的項(xiàng)目，比如金融領(lǐng)域里的趣分期、先花花、火球網(wǎng)，消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的花點(diǎn)時(shí)間、小牛電動(dòng)、可愛(ài)學(xué)、知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域的有書(shū)、有車(chē)以后等。
人工智能火了，但我們沒(méi)有刻意去投這個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目。2009年我投了《大掌門(mén)》，2013年獲得了回報(bào)，之后一批公司投手游，結(jié)果大部分都沒(méi)賺錢(qián)，因?yàn)槊襟w廣泛報(bào)道之后，這個(gè)事情就沒(méi)有稀缺性了。所以我會(huì)告訴一些創(chuàng)業(yè)者盡量減少媒體報(bào)道，一旦大家都來(lái)做這個(gè)事情了，跟你低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，情況就不樂(lè)觀了。要給自己留出一個(gè)發(fā)展的窗口期。
我們?cè)谕顿Y領(lǐng)域的認(rèn)知也在不斷升級(jí)。投資行業(yè)在中國(guó)的發(fā)展還處于早期階段，中國(guó)人民幣基金發(fā)展的機(jī)會(huì)至少還有三十年，美國(guó)的紅杉一直在創(chuàng)新，抓住了好幾波科技浪潮，我們中國(guó)的BAT的收益基本都被美元基金抓住了。我覺(jué)得接下來(lái)人民幣基金在未來(lái)中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)中將扮演越來(lái)越重要的角色。
提問(wèn)：您認(rèn)為在天使投資中應(yīng)該投人還是投方向？
吳世春：創(chuàng)業(yè)者選擇的方向也是我們考察創(chuàng)業(yè)者這個(gè)人的一部分，他如果選擇了一個(gè)不賺錢(qián)的領(lǐng)域，我們會(huì)認(rèn)為他的認(rèn)知有問(wèn)題。所以歸根結(jié)底是投人，我們會(huì)不斷的看創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)知、人品、眼界、心態(tài)、格局。
提問(wèn)：如果您遇到了某個(gè)項(xiàng)目，而這個(gè)項(xiàng)目所在的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域要幾年之后才能爆發(fā)，您會(huì)投嗎？
吳世春：我們希望投在拐點(diǎn)上，不希望成為先烈。所以遇到您說(shuō)的這種情況，我們不會(huì)投。
在研究了世界五百?gòu)?qiáng)和中國(guó)五百?gòu)?qiáng)的賺錢(qián)邏輯之后，我們認(rèn)為“新經(jīng)濟(jì)”是用一種新的方式，以更低的成本、更高的效率代替原有的工作。如果現(xiàn)在市場(chǎng)上有某個(gè)行業(yè)效率低、成本高，而正好有一種新的項(xiàng)目能解決這些問(wèn)題，這個(gè)項(xiàng)目就能賺到錢(qián)。就像我們投的“花點(diǎn)時(shí)間”，以前的鮮花售賣(mài)方式過(guò)于傳統(tǒng)，絕大部分依托街邊小店形式，其實(shí)完全可以采用一種更加優(yōu)化的方式，在家里就可以預(yù)定和接收種類(lèi)更全、品質(zhì)更好的鮮花。最好的項(xiàng)目是用比原來(lái)更低的成本、更高的效率去替代一個(gè)廣泛被承認(rèn)的市場(chǎng)，而且不需要去教育市場(chǎng)。
我們的投資邏輯中非常看重一點(diǎn)：廣泛的需求。如果因?yàn)榧夹g(shù)產(chǎn)生了新的拐點(diǎn)，而創(chuàng)始人的能力和這個(gè)事情匹配，就可以去實(shí)踐。
提問(wèn)：您的投資額一般多大，偏向于那個(gè)階段？
吳世春：投資階段從種子輪到preA，投資額一般在300萬(wàn)左右，超過(guò)500萬(wàn)的會(huì)很謹(jǐn)慎。在醫(yī)療領(lǐng)域里，偏模式類(lèi)的項(xiàng)目投的多，技術(shù)類(lèi)的項(xiàng)目比較難投，因?yàn)樾滤?、設(shè)備類(lèi)的項(xiàng)目周期太長(zhǎng)，甚至超過(guò)了基金周期，一般投資人很難承受。中國(guó)的LP們著急回本，他們會(huì)在這方面給你壓力，管理15年的基金可以投這些領(lǐng)域，但如果管理一個(gè)5+2的基金，只能投在拐點(diǎn)領(lǐng)域。
提問(wèn)：您天使期的項(xiàng)目在退出環(huán)節(jié)會(huì)采用什么樣的策略？
吳世春：我們一般不會(huì)隔輪退。面對(duì)好的項(xiàng)目不想退，面對(duì)不好的項(xiàng)目又往往退不出來(lái)。從好的項(xiàng)目里退出來(lái)，你投資的意義就不存在了，要把好項(xiàng)目攥在手里，甚至基金關(guān)閉了，你把股份分給LP們都行，因?yàn)檫@才是給LP最好的回報(bào)。比如我們?cè)?014年投的福佑卡車(chē)，我們的基金大概會(huì)在2021年關(guān)閉，如果那時(shí)福佑卡車(chē)不能夠上市，我們會(huì)把股份分給LP，那時(shí)的股份要比我們現(xiàn)在就退出獲得的回報(bào)更可觀。在中間過(guò)程中我們會(huì)努力做一些配置，賣(mài)掉一些老股，逐步退給LP們。你把本金退給LP們，他們心里就安穩(wěn)了，以后就全部是進(jìn)賬了。另外，存在一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目我們會(huì)退一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)比較大了就全部退。
提問(wèn)：女性投資者孵化成功的概率明顯高于男性投資者，您研究過(guò)這個(gè)問(wèn)題嗎？
吳世春：我認(rèn)為消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域里的項(xiàng)目有很多適合女性創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)檫@些項(xiàng)目需要很強(qiáng)的耐心和匠心。我們目前投的項(xiàng)目里，女性創(chuàng)業(yè)者做的都很不錯(cuò)。
