股權(quán)投資行業(yè)雖一度蟄伏，卻從未凋零。
2020疫情所引發(fā)的逆全球化風(fēng)潮席卷世界，眾多行業(yè)深受影響。股權(quán)投資行業(yè)雖一度蟄伏，卻從未凋零。機(jī)構(gòu)苦練內(nèi)功，整裝待發(fā)。隨著政策疊加，投資機(jī)構(gòu)對自主可控、國產(chǎn)替代、芯片、醫(yī)療健康、人工智能、數(shù)字化等方面加速布局，掀起了一波投資熱潮。
2021年1月13-14日，融資中國2021（第十屆）資本年會盛大開啟，會議由融資中國主辦，融中財經(jīng)、融中母基金研究院協(xié)辦。本屆資本年會以“平凡的榮耀”為題，對行業(yè)生態(tài)進(jìn)行了一次全面的觀點(diǎn)挖掘和問題探討。
會上，達(dá)晨財智創(chuàng)始合伙人、董事長劉晝以《股權(quán)大時代 堅(jiān)定做多中國》為題進(jìn)行了主旨演講。
劉晝指出，過去一年，雖然新冠疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，中國仍是全球資本市場最火爆的地區(qū)?！癡C/PE高度依賴資本市場，全面注冊制的資本時代很快會到來，我們將見證歷史性的一刻?！?/p>
回顧2020年資本市場的表現(xiàn)，上交所及深交所募資總額分別全球排名第三和第五位，募資超4700億元，創(chuàng)2010年以來新高，2020年A股上市企業(yè)396家，其中上交所IPO數(shù)量位居全球第一。
談及對中國資本市場未來趨勢的看法，劉晝認(rèn)為，中國資本市場長期慢牛可期?！爱?dāng)前是VC/PE投資的‘黃金時間窗口’?！?/p>
他表示，行業(yè)經(jīng)過幾年洗牌，競爭格局基本形成，惡性競爭減少。雖然二級市場募資火爆，但一級市場未重演“全民PE”的現(xiàn)象，但他也指出，投資仍要小心擠滿人的擁擠賽道。
以下為“融資中國2020股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)峰會”中， 達(dá)晨財智合伙人、董事長劉晝的精彩演講實(shí)錄，由融資中國整理。
劉晝：
我的演講主題是《股權(quán)大時代，堅(jiān)定做多中國》。
目前，影響私募股權(quán)最主要的幾個因素是：
第一、中國跟美國的關(guān)系。貿(mào)易戰(zhàn)以后，站在VC/PE的角度、站在普通老百姓的角度、站在一個關(guān)心國家政策的白領(lǐng)的角度，我們都在關(guān)心這個問題。中國和美國之間的摩擦，不僅僅是貿(mào)易方面的問題，已經(jīng)開始向全方位延伸，比如科技、金融等等。
對于投資機(jī)構(gòu)，這也是我們投資高科技、投硬科技的原因。
第二、新冠疫情。
2020年，最大的黑天鵝是新冠疫情，目前，疫情仍在蔓延，有些國家愈演愈烈，還在進(jìn)行之中。實(shí)際上，疫情的背后是國家的角力。中國是控制疫情最好的國家，時間的天平向中國傾斜。在全球經(jīng)濟(jì)衰退過程中，疫情加速了這一進(jìn)程，正因?yàn)橹袊^好的控制了疫情，中國經(jīng)濟(jì)成為全球唯一正增長的國家。
VC/PE是高度依賴資本市場的，中國資本市場的發(fā)展，與投資收益息息相關(guān)。今年，募資額在下降，投資在下降，但唯獨(dú)IPO的數(shù)量在增長，從這個角度來看，正應(yīng)驗(yàn)了丘吉爾的一句話：“別浪費(fèi)了一場危機(jī)”。對VC/PE來說，經(jīng)濟(jì)不好時反而是做投資的好時機(jī)。
以前，房地產(chǎn)是中國最大的支柱引擎，現(xiàn)在習(xí)總書記反復(fù)強(qiáng)調(diào)，房子是用來住的不是用來炒的，未來，中國新的引擎在哪里？沒有房地產(chǎn)拉動我們靠什么？
目前看，新基建、5G、人工智能、汽車、新能源汽車……資本市場一定會幫助我們扶持一批新興的產(chǎn)業(yè)。
從這個角度看，科創(chuàng)板的開設(shè)、注冊制實(shí)施，大力發(fā)展資本市場已經(jīng)成為抵御經(jīng)濟(jì)下行、應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦，實(shí)現(xiàn)科技強(qiáng)國的重要抓手。
所以，投資是投資國運(yùn)。中國的國運(yùn)從哪里來？
第一就是復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)，全世界范圍內(nèi)，中國率先全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)；2020年中國經(jīng)濟(jì)成為唯一正增長的國家。
第二就是新發(fā)展格局，構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局；依靠中國自己龐大的消費(fèi)市場這一國情先做好自己的事。
第三就是更高水平的對外開放，比如中歐投資協(xié)定、區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系、北京自貿(mào)區(qū)、上海自貿(mào)區(qū)、海南自由貿(mào)易港等；始終保持對外開放，推動進(jìn)一步全球化。
第四就是擁有全球最完整的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、服務(wù)鏈體系；
第五就是中國有全球最活躍的多層次資本市場，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板。中國資本市場的改革，保證了市場的活力，對VC／PE是一劑強(qiáng)心針。
雖然新冠疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，中國仍是全球資本市場最火爆的地區(qū)。過去一年，上交所及深交所募資總額分別全球排名第三和第五位，募資超4700億元，創(chuàng)2010年以來新高。2020年A股上市企業(yè)396家，其中上交所IPO數(shù)量位居全球第一。
從成績看，2020年三季度經(jīng)濟(jì)增速4.9%，預(yù)計(jì)四季度增速有望接近或達(dá)到6%，全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)2%左右，經(jīng)濟(jì)總量有望超過100萬億元成為全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)正增長的國家。
中國成為第一大經(jīng)濟(jì)大國，這種勢頭可以說是勢不可擋的?，F(xiàn)在，中國最需要的是時間，需要一個“和平”的時間去發(fā)展經(jīng)濟(jì)，去把自己的事做好，十四五規(guī)劃，5年后再來回顧，中國政府對當(dāng)前應(yīng)對無疑是一項(xiàng)偉大正確的決策。
這樣的背景下，我認(rèn)為，當(dāng)前是VC/PE投資的“黃金時間窗口”。
原因在于：第一、行業(yè)競爭漸趨理性、專業(yè)。
投資行業(yè)經(jīng)過幾輪的洗牌，格局基本上形成了，再產(chǎn)生一家新的巨頭機(jī)構(gòu)，我這個難度很大。競爭格局形成，惡意競爭也減少了，雖然當(dāng)下二級市場募資火爆，但一級市場未重演“全民PE”，在投資時，仍要小心擠滿人的擁擠賽道；
第二、注冊制全面實(shí)施，IPO退出加快，包容性增強(qiáng)，可預(yù)期性增強(qiáng)，VC、PE是最大的受益者；
第三、上市后估值及流動性保持了相對其他地區(qū)市場的優(yōu)勢；
第四、對創(chuàng)投基金的減持限制顯著放寬。
第五、高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目層出不窮，新興行業(yè)熱點(diǎn)不斷。新冠疫情給所有的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行了一次“免費(fèi)體檢”。
最后一句話，在世界都在焦慮的時候，我們一定要相信中國，堅(jiān)定做多中國。
謝謝大家！
