伴隨著美國IPO市場低迷，SaaS也進(jìn)入了相對冷靜期——估值下降57%。
2016已過半程，美國IPO市場低迷，那么全球SaaS投資環(huán)境如何？2015曾被譽(yù)為中國的企業(yè)服務(wù)投資元年，剛剛熱起來的中國本土SaaS市場將迎來怎樣的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)？
據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去5年，全球有1400多個SaaS公司涌現(xiàn)，與Adobe、思科、IBM和Salesforce同臺競技，并占有57%的SaaS市場份額。從地域上來看，美國公司占據(jù)全球超過一半的市場。根據(jù)Synergy research的調(diào)查，企業(yè)級SaaS 2015年的增速約為40%，市場規(guī)模在5年之內(nèi)將擴(kuò)展到現(xiàn)有的3倍，SaaS仍舊是投資熱點(diǎn)。
1、盤點(diǎn)TOP10 SaaS投資并購案
2016年上半年，全球SaaS領(lǐng)域共發(fā)生315起投資案，平均金額900萬美元：
早期投資112起，平均金額120萬美元；
A輪50起，平均金額660萬美元；
B輪34起，平均金額1470萬美元；
后期投資64起，平均金額2470萬美元；
未披露具體階段的55起。
2016年上半年全球SaaS TOP10投資案
2016年上半年，全球SaaS領(lǐng)域收購共有69起，平均金額3.453億美元。
2016年上半年全球SaaS領(lǐng)域TOP10收購案
從這些企業(yè)和數(shù)字當(dāng)中，能夠獲得什么信息呢？
作為2016年以來美國科技創(chuàng)業(yè)圈的首筆IPO，協(xié)作類SaaS云通信企業(yè)Twilio剛剛在美上市，其最大股東美國柏尚風(fēng)險(xiǎn)投資公司的合伙人就表示，垂直細(xì)分SaaS熱火朝天。在橫向SaaS領(lǐng)域，比如CRM，領(lǐng)先者通常只能占有10%的市場份額，而在垂直SaaS領(lǐng)域，領(lǐng)先者則能占有超過50%的市場份額。
那么中國如何呢？
在前不久正和島“中美SaaS巔峰對話”論壇上，作為中國SaaS市場最早切入的的參與者和投資者，同樣專注于云通信的全時(shí)創(chuàng)始人兼CEO陳學(xué)軍也表示，在中國，越來越多的公司開始尋找更適用于特定行業(yè)的軟件，SaaS的發(fā)展將從不分行業(yè)的橫向平臺向特定行業(yè)的垂直專業(yè)化遷移，這為SaaS的初創(chuàng)企業(yè)留下了極大的發(fā)展空間。
此外，移動SaaS公司同樣受風(fēng)投追捧。這是因?yàn)橐苿由a(chǎn)力的提升對于企業(yè)整體生產(chǎn)力的提升至關(guān)重要。
2、SaaS估值仍下降57%
盡管SaaS仍舊屬于投資熱點(diǎn)，但伴隨著美國IPO市場低迷，SaaS也進(jìn)入了相對冷靜期——估值下降57%，77%的VC認(rèn)為獲得融資所需的時(shí)間比之前有明顯延長，SaaS曾經(jīng)近乎瘋狂的增長加速無法持續(xù)。
在許多頂級投資機(jī)構(gòu)看來，這并不意味著SaaS存在泡沫，也不會導(dǎo)致公司一夜倒閉。但這會帶來初創(chuàng)公司運(yùn)營模式的改變，因?yàn)榇藭r(shí)，企業(yè)成功的秘訣不是快速增長而是如何存活。
美國投資界分別從四個方面給出了對SaaS公司的建議：把對估值的關(guān)注度降低、放緩燒錢速度、調(diào)整增長目標(biāo)、做好團(tuán)隊(duì)建設(shè)。
對于大多數(shù)公司而言，SaaS公司應(yīng)在大幅增加招聘、增加營銷支出，以及投資技術(shù)等方面謹(jǐn)慎。不要過度追求快速增長、放慢花費(fèi)、實(shí)現(xiàn)利潤最大化，如果可能的話，保證正的現(xiàn)金流。
有VC預(yù)測，SaaS初創(chuàng)公司將適應(yīng)在現(xiàn)金流盈虧平衡狀態(tài)下50%的年增長率，而不是燒著營收數(shù)倍的錢來獲取每年400%的增長率。盡管這會使初創(chuàng)公司的成功之路更加艱難，付出更多的努力、消耗更長的時(shí)間來達(dá)到同樣的營收，但在資金環(huán)境有效改善之前別無他法。還有投資機(jī)構(gòu)給出了2016年SaaS公司在各個階段投資的各項(xiàng)考量指標(biāo)：
3、中國SaaS如何變化？
中國的SaaS市場剛剛紅火一年，還沒有一家企業(yè)能占據(jù)真正意義上的壟斷地位。而且由于社會生產(chǎn)力處于較低的水平，中國急需由消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級，加上運(yùn)營成本高，企業(yè)級SaaS應(yīng)用前景廣闊。
陳學(xué)軍對中國市場的發(fā)展?jié)摿軜酚^：到2017年，美國SaaS服務(wù)將超越傳統(tǒng)的許可證授權(quán)模式，金額高達(dá)1734億美元；在中國這一比例只有20%。巨大的差距意味著巨大的空間，而且在資本高度熱情的推動下，中國的SaaS將進(jìn)入快速發(fā)展期。
如果細(xì)分整個市場會發(fā)現(xiàn)，正如美國市場已經(jīng)表現(xiàn)的那樣，橫向領(lǐng)域的管理類SaaS如ERP、CRM、OA、財(cái)務(wù)的風(fēng)口已經(jīng)日漸平息。作為SaaS公司全時(shí)的創(chuàng)始人，陳學(xué)軍還有一個身份也是SaaS領(lǐng)域的投資人。他進(jìn)一步判斷，諸如IM、視頻/會議、云文檔等協(xié)同協(xié)作類細(xì)分領(lǐng)域SaaS會更受關(guān)注，“我預(yù)估，僅協(xié)作這一細(xì)分領(lǐng)域就將占據(jù)整個SaaS市場的1/5-1/4?！?/p>
在“中美SaaS巔峰對話”論壇，中國一批垂直細(xì)分領(lǐng)域的SaaS企業(yè)已經(jīng)展露頭角，包括夠快科技、一起寫等在協(xié)同領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)受到強(qiáng)烈關(guān)注，值得注意的就是夠快科技就是陳學(xué)軍投資的協(xié)作類SaaS企業(yè)。
當(dāng)然也必須看到，SaaS在中國發(fā)展也有潛在的不利因素：
中國企業(yè)在此之前沒有形成使用企業(yè)軟件管理公司的習(xí)慣，會導(dǎo)致SaaS的用戶獲取成本較高；人才的缺乏對行業(yè)發(fā)展沒有形成有效推動；
企業(yè)市場的培育期長，回報(bào)周期長，投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)可能會出現(xiàn)分歧。
陳學(xué)軍還認(rèn)為，部分中國企業(yè)仍在使用盜版軟件，以及中國企業(yè)重視人口紅利大于人均生產(chǎn)力，都是中國SaaS市場特有的問題。
因此，面臨全球整體投資環(huán)境，只有中國SaaS企業(yè)真正地去解決企業(yè)的痛點(diǎn)，專注于真正的好產(chǎn)品，建立健康的商業(yè)模式以及持續(xù)性地進(jìn)行創(chuàng)新才能生存。
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